La Fed planea recortar los paquetes de estímulo en $ 120 mil millones al mes
La Reserva Federal anunció que lanzaría su masivo programa de compra de bonos mensuales por $ 120 mil millones a principios de este mes.
La decisión es la culminación de un debate de un mes entre los funcionarios de la Fed sobre el nivel de apoyo que necesita la mayor economía del mundo a medida que las presiones sobre los precios comienzan a extenderse más allá de los sectores más sensibles a la reapertura pospandémica.
La medida se correspondió con medidas abruptas de varios bancos centrales de todo el mundo para endurecer las políticas monetarias, incluido el Banco de la Reserva de Australia y el Banco de Canadá.
Los mercados esperan que el Banco de Inglaterra, que se reunirá el jueves, suba las tasas de interés por primera vez desde 2018. Los inversores están apostando a que el Banco Central Europeo podría hacer lo mismo el próximo año, a pesar del reciente revés de su presidenta Christine Lagarde.
La tormentosa demanda de los consumidores en los EE. UU. Chocó con las graves interrupciones de la cadena de suministro, lo que provocó que los precios en algunos sectores aumentaran durante más tiempo de lo previsto por los bancos centrales. El aumento de los alquileres, junto con la presión salarial y la grave escasez de mano de obra, han suscitado preocupaciones de que la inflación resultará más obstinada de lo que inicialmente esperaba la Fed.
En medio de un fuerte repunte, el Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal terminó su reunión de política monetaria de dos días prometiendo reducir sus compras de bonos del gobierno en $ 10 mil millones al mes. El banco central también reducirá sus compras de valores respaldados por hipotecas de agencias en $ 5 mil millones por mes.
El FOMC dijo que pudo retirar el estímulo porque había logrado «avances significativos adicionales» hacia sus dos objetivos de empleo máximo e inflación promedio del 2 por ciento.
El proceso de reducción está programado para comenzar a mediados de noviembre, lo que sugiere que el plan de estímulo finalizará en junio de 2022. Las compras se reducirían en la misma cantidad en diciembre y se consideraron «probablemente apropiados» nuevos recortes cada mes.
El comité de la Fed dijo que estaba «listo para ajustar el ritmo del proceso de tapering si los cambios en las perspectivas económicas lo justifican». En una conferencia de prensa posterior al anuncio, el presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que el banco central estaba listo para «acelerar o desacelerar» según sea necesario.
“Si tenemos la sensación de que está pasando algo así, seremos muy transparentes. No queremos sorprender a los mercados ”, dijo, y agregó que incluso si la Fed deja de expandir sus balances, sus tenencias“ continuarán respaldando condiciones financieras acomodaticias ”.
El miércoles, la Fed también cambió el lenguaje que usó para describir las perspectivas de inflación en una admisión tácita, aunque sutil, de que los precios más altos podrían durar más de lo esperado originalmente. Se dijo que los factores que impulsan la presión alcista sobre los precios «serán temporales», mientras que declaraciones anteriores dijeron que la inflación fue impulsada en gran medida por «factores temporales».
En la rueda de prensa, Powell subrayó la gravedad de los desequilibrios de oferta y demanda que han contribuido a «importantes incrementos de precios en algunos sectores». Hizo hincapié en que la Fed creía que estos cuellos de botella eventualmente disminuirían y bajarían los precios, aunque continuarían «hasta bien entrado el próximo año».
Señaló que era «muy incierto» cuándo la inflación finalmente se debilitará, pero dijo que podría bajar en el segundo o tercer trimestre del próximo año.
El indicador de inflación preferido por el banco central, el índice básico de gasto del consumidor, que excluye elementos volátiles como los precios de los alimentos y la energía, subió un 3,6 por ciento en septiembre año tras año.
La tasa de política de la Fed, que es cercana a cero, no se ajustó, y Powell reiteró que la barra económica para un aumento de tasas era mucho más alta que la de un recorte.
«Creemos que es el momento de rejuvenecer a sí mismo, ya que la economía ha logrado avances significativos hacia nuestros objetivos», dijo Powell. “Creemos que aún no es el momento de subir las tarifas. Aún queda trabajo por hacer tanto en términos de empleo como de participación en la fuerza laboral para lograr el máximo empleo «.
«Creemos que podemos ser pacientes», añadió más tarde.
Powell enfatizó que la Fed será «cuidadosa» para asegurar que la economía se desempeñe en línea con las expectativas del banco central y «no dudará» en utilizar sus herramientas cuando sea necesario.
También el miércoles, el Departamento del Tesoro anunció que reduciría la cantidad de deuda que emitió este trimestre a medida que disminuyeran las necesidades de financiamiento para proyectos de política fiscal. Es el primer recorte en el tamaño de las subastas de bonos del gobierno en cinco años y proporciona un contrapeso al rejuvenecimiento de la Fed, dicen los analistas.
“Es casi una coincidencia que suceda de esa manera. Ciertamente es bueno para el mercado de tesorería, ayudará a compensar parte de la pérdida en la demanda ”, dijo Gennadiy Goldberg, estratega senior de tasas de interés en Estados Unidos de TD Securities.
Las operaciones en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. Estuvieron entrecortadas tras el anuncio, y el mayor aumento se registró en los rendimientos sensibles a la inflación a más largo plazo. Las acciones cerraron en máximos históricos.
Los futuros de eurodólares, una medida de las expectativas de las tasas de interés que se sigue de cerca, se descontaron en un aumento de las tasas de interés a partir del otoño de 2022.
Cobertura adicional de Kate Duguid en Nueva York
