No, el ‘mercado’ no está preocupado por la ‘Fed’
La caída de los precios de las acciones ha estado en las noticias recientemente.Mira Titulares Los inversores bursátiles se preocupan por la ‘Fed’. Sin embargo, cuando lee el artículo real, generalmente hay poca o ninguna discusión sobre cómo la política de la Reserva Federal está reduciendo los precios de las acciones.Una declaración más común es que el mercado está preocupado las tasas de interés suben.
Tengo dos problemas con esta afirmación. Primero, realmente no existe una correlación confiable entre las tasas de interés y los precios de las acciones. Durante las recesiones, las tasas de interés suelen caer bruscamente, pero las acciones tienden a tener un rendimiento inferior.
Más importante aún, las tasas de interés no son política monetaria. Se da a entender que «se deducen de los cambios de precios». Una política monetaria más estricta estaría asociada con tasas de interés más altas en algunos casos, pero este no parece ser uno de ellos. El diferencial de TIPS a 5 años ha caído, pero se mantiene muy por encima del objetivo de la Fed. Ciertamente, los fondos no se están reduciendo de manera dramática. De hecho, probablemente debería ser más estricto.
No sé por qué las tasas de mercado han subido un poco recientemente (aunque todavía son extremadamente bajas). Quizás debido a los temores de que la economía se esté sobrecalentando. Pero las expectativas de ajuste monetario no fueron el factor principal.
