«La parte fácil ha terminado»: la incertidumbre se avecina tras el repunte de Covid en la economía mundial
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Los meteorólogos advirtieron que la economía mundial se recuperó de la recesión histórica causada por la crisis de Covid-19, mejor de lo que muchos economistas esperaban en 2021, pero que el próximo año enfrentará un camino más difícil.
Dijeron que el progreso dependerá de la virulencia de la pandemia, de lo fácil que sea frenar la inflación y del grado en que las pérdidas económicas se distribuyan entre países e industrias, y advirtieron que a medida que los gobiernos y los bancos centrales busquen tomar medidas, monetarias y fiscal El riesgo de errores de política está aumentando. Respuesta.
«La parte fácil de esta desigual recuperación económica global parece haber terminado», dijo Daan Struyven, economista global senior de Goldman Sachs.
La economista en jefe de HSBC, Janet Henry, dijo que es poco probable que el resultado sea un escenario de «Ricitos de oro», ni demasiado caliente ni demasiado frío.
La mayoría de los economistas creen que la fuerte recuperación en la mayoría de los países y el contexto de alta inflación dificultarán el equilibrio de la oferta y la demanda.
El economista global senior de Capital Economics, Simon McAdam, dijo que aunque la tasa de inflación general caerá definitivamente, debido al estrecho mercado laboral, especialmente en los Estados Unidos, «la escasez de productos y los altos costos de transporte pueden seguir ejerciendo una presión potencial sobre los precios». los paises.
Los economistas de Nomura Securities creen que las autoridades monetarias controlarán la inflación, pero esto tendrá un precio. Advirtieron: «Para fines de 2022, veremos un escenario muy diferente, donde el riesgo de estancamiento es mayor que la estanflación».
La OCDE predice que el crecimiento de la producción mundial se desacelerará del 5,6% en 2021 al 4,5% este año, y la tasa de inflación aumentará del 3,5% al 4,2%, pero el pico se producirá en los primeros meses de este año.
Los economistas coinciden en que la principal incertidumbre sobre las perspectivas para el próximo año se deriva de lo ocurrido en los últimos 12 meses. La recuperación mejor de lo esperado y el cambio en los patrones de gasto de los servicios a los productos básicos han elevado los precios e indican que la disposición de los consumidores a comprar supera la capacidad de oferta de la empresa.
Henry dijo que la vacuna contra el coronavirus alivió rápidamente las restricciones y el estímulo político estimuló el gasto de los consumidores, lo que permitió que el mundo fuera «mejor de lo esperado hace un año».
Lo que suceda en 2022 dependerá de tres fuerzas interrelacionadas.
Virus
La gravedad de la pandemia es importante para la disposición de las personas y las empresas a consumir, así como las restricciones gubernamentales sobre la liquidez, y estas restricciones se están intensificando nuevamente en toda Europa.
El economista jefe de Wells Fargo, Jay H. Bryson, dijo: «La economía mundial sigue viéndose afectada por los altibajos de la pandemia». Aunque los hogares, las empresas y los países se han adaptado mejor a la ola del coronavirus, pero la última variante de Omicron muestra que todavía tiene la capacidad de dañar la confianza de los consumidores y las empresas y la actividad económica.
Tamara Basic Vasiljev, economista senior del Oxford Economics Institute, señaló que Omicron ha debilitado la confianza del consumidor global en las últimas semanas. Sin embargo, dado que la confianza del mercado todavía se encuentra en un nivel relativamente alto y las condiciones financieras de los hogares son sólidas, no espera que el impacto de las actividades económicas globales sea significativo.
«La economía global logrará navegar por las turbulentas aguas provocadas por la variante Omicron», dijo. La mayor incertidumbre es si habrá más olas.
inflación
La segunda mayor incertidumbre proviene del desequilibrio entre la oferta y la demanda mundiales, que ha provocado la inflación en 2021.
Los economistas esperan que las tasas de interés generales caigan, en parte debido al impacto estadístico de las altas tasas de interés del año pasado en los cálculos anuales, y no se espera que los precios del petróleo y la energía aumenten más.
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La pregunta es si las presiones sobre los precios se aliviarán lo suficiente como para que el banco central evite tomar medidas duras para reducir la inflación, lo que puede hacer que la recuperación se detenga.
«Tiempo extraordinario, [supply] La escasez debería aliviarse y su impacto inflacionario también debería disminuir, aunque habrá un cierto retraso «, dijo McAdam de Capital Economics. Sin embargo, le preocupa que el mercado laboral de EE. UU. Se esté sobrecalentando y la Fed pueda cometer errores debido al exceso de cautela.
«Dudamos que la escala de endurecimiento que implica la Fed sea suficiente para reducir la tasa de inflación subyacente al 2%», agregó.
Daño escamoso
El tercer gran problema de la economía mundial en 2022 se deriva de la diferencia en la capacidad de los países y las industrias para recuperarse de la crisis.
Según una investigación de Goldman Sachs, España, Tailandia e Indonesia son los más rezagados de la trayectoria esperada de sus economías debido a la pandemia, mientras que Turquía, Taiwán y China tienen la mayor ventaja.
Struyven dijo que una gran parte de esto se debe a la medida en que los países están expuestos a sectores que se ven afectados o se benefician de los cambios en la demanda; por ejemplo, la manufactura tiene una gran demanda, mientras que las regiones que dependen de los viajes y el turismo han sufrido tremendo daño.
Struyven dijo: «En muchas economías, los servicios que aún tienen un gasto particularmente lento suelen estar relacionados con altos riesgos de virus, como eventos para espectadores y viajes internacionales, o con el trabajo de oficina, como el transporte terrestre o la tintorería».
Para los países que se especializan en brindar estos servicios, los beneficios dependerán de «mejoras médicas más significativas» en la lucha contra la pandemia.
Debido a estas incertidumbres fundamentales, la trayectoria de la política monetaria y fiscal puede generar más presiones inflacionarias al tiempo que proporciona demasiado estímulo, o puede estancarse si la recuperación no cuenta con el apoyo suficiente.
Henry de HSBC dijo: «Las cosas están lejos de ser normales».
