Trump y Xi Jinping pueden reabrir el comercio. ¿Pero para quién? –
Los presidentes Donald Trump y Xi Jinping tienen previsto reunirse en Shenzhen la próxima semana, y los expertos especulan que sus discusiones podrían centrarse en recortes arancelarios, compras agrícolas adicionales y minerales críticos. Un resultado positivo impulsaría las acciones, subrayando no sólo su éxito sino el de dos gobiernos importantes, que desempeñan un papel cada vez más importante a la hora de decidir quién puede comerciar.
El alivio de las tensiones comerciales oscurece quién se beneficia de estos acontecimientos. Si bien los compradores privados continúan comprando bienes en otros lugares, la nueva política puede impulsar a las empresas estatales chinas a realizar grandes pedidos. Es posible que se alivien las restricciones a las exportaciones, pero las empresas pueden seguir luchando para obtener licencias o encontrar proveedores dispuestos. Las empresas con los recursos y la experiencia regulatoria para navegar este complejo entorno regulatorio pueden conservar el acceso a mercados que siguen siendo inaccesibles para otras empresas.
Aquí hay un ejemplo. Después de la tregua comercial de octubre de 2025, China siguió comprando grandes cantidades de productos agrícolas estadounidenses, especialmente soja. A finales de enero de 2026, las empresas estatales chinas Sinograin y COFCO han Comprado 12 millones de toneladas de soja estadounidense. Si bien esto beneficia a los agricultores estadounidenses, los procesadores privados chinos continúan comprando a Brasil porque los márgenes son más bajos en Brasil debido a mayores diferencias en las tasas arancelarias. Esto sugiere que la demanda empresarial general aún no se ha recuperado por completo.
Los minerales críticos son otro ejemplo. También tras las negociaciones de octubre de 2025, China suspendió las restricciones a la exportación de minerales clave y pospuso la implementación de algunas medidas hasta enero de 2027. Sin embargo, las exportaciones de compuestos de tierras raras a Estados Unidos y Japón siguen abajo 58% En los diez meses siguientes a la firma del acuerdo, las exportaciones al resto del mundo aumentaron un 146% respecto a los diez meses anteriores. Esto puede deberse a que algunas tierras raras chinas Los proveedores tienen miedo Implicaciones regulatorias o políticas de exportar a Estados Unidos.
Las restricciones técnicas estadounidenses también han provocado largos retrasos en la concesión de licencias de exportación, procedimientos poco claros y oportunidad de negocio perdida Se aplica a empresas de tecnología estadounidenses, incluidos productos que ya venden en China otros proveedores. este Controversia de Nvidia Ha atraído una amplia atención sobre las políticas de exportación de tecnología de Estados Unidos. Los legisladores han pedido controles de exportación más estrictos mediante la aprobación de la Ley de Control de Exportaciones tras las acusaciones que involucran al ex director ejecutivo Jen-Hsun Huang y un presunto espía chino. Ley AI Watch, Ley de seguridad de chips y Ley MATCHque aumentará la supervisión del Congreso sobre las exportaciones de chips avanzados, fortalecerá las medidas contra las transferencias de chips y fomentará más restricciones a los equipos de fabricación de semiconductores. Incluso si Trump acepta aliviar las restricciones a las exportaciones de tecnología estadounidense como parte de un acuerdo con Xi, esas concesiones podrían ser de corta duración si el Congreso endurece las reglas.
Durante el primer mandato de Trump, los importadores estadounidenses pagaron el precio por cambiar de proveedor. Investigadores del Banco de la Reserva Federal de Atlanta El estudio encontró que el costo de encontrar proveedores extranjeros alternativos equivale a un promedio del 5% de las ventas anuales de un importador, y que se necesitan más de dos años y medio en promedio para establecer una nueva relación con un proveedor. Esto sugiere que el impacto de las restricciones comerciales no son sólo los costos arancelarios directos, sino también los costos de calificar a nuevos proveedores o empresas con la capacidad de cambiar la producción. Las empresas que no pueden afrontar los costos generales adicionales pueden perder contratos o verse obligadas a salir del mercado. Incluso si se levantan las restricciones comerciales, es posible que las empresas no reanuden relaciones anteriores con proveedores porque ya han invertido mucho tiempo y dinero en establecer nuevas relaciones con proveedores.
Durante décadas, las empresas han elegido la forma en que quieren comerciar con China, motivadas por los costos y beneficios. Operan bajo reglas gubernamentales, pero las empresas generalmente son libres de decidir cómo desarrollar relaciones comerciales. Sin embargo, durante los últimos ocho años aproximadamente, los controles de exportación, las restricciones a la inversión, los aranceles y los compromisos de adquisiciones gubernamentales han afectado cada vez más los acuerdos posibles.
Esto no significa que las negociaciones entre Estados Unidos y China no puedan producir resultados valiosos. Aranceles más bajos o procedimientos de exportación más claros podrían traer enormes beneficios, pero la clave es que estos acuerdos no deben juzgarse únicamente por su valor nominal. Se debe realizar un análisis más profundo para comprender si los compradores privados están regresando junto con los compradores estatales, cuántas empresas participan en el comercio bilateral y si las licencias aprobadas conducirán a entregas reales.
Si las oportunidades de negocios dependen del entorno regulatorio cambiante, entonces la aparente recuperación de los datos comerciales entre Estados Unidos y China puede estar enmascarando una disminución en la participación económica. Por lo tanto, la verdadera prueba del acuerdo Trump-Xi no será sólo cuánto comercio restablezca, sino también si las empresas pueden competir y participar en el comercio en términos comerciales viables.
