El PIB de China crece más de lo esperado, pero el confinamiento pesa sobre las perspectivas
La economía de China creció más rápido de lo esperado en el primer trimestre, pero los datos oficiales mostraron una contracción reciente en la actividad del consumidor debido a que el confinamiento general por la COVID-19 empañaba las perspectivas de crecimiento del país.
Los datos se produjeron cuando el Fondo Monetario Internacional advirtió a los países, incluida China, que un fuerte aumento de la deuda privada, acumulada en gran medida por empresas y hogares de bajos ingresos durante la pandemia, podría ralentizar significativamente la recuperación en los próximos años.
Los primeros signos de desaceleración de las ventas minoristas en China fueron evidentes, con una caída interanual del 3,5% en las ventas minoristas en marzo. La caída eclipsó la tasa de crecimiento anual del producto interno bruto de China del 4,8 por ciento en el primer trimestre, superando las expectativas de un crecimiento del 4,4 por ciento. Sobre una base trimestral, el PIB creció un 1,3%.
Las cifras ejercerán más presión sobre el gobierno del presidente chino, Xi Jinping, que ha reafirmado su compromiso con una política de cero coronavirus a pesar de los costos crecientes y las interrupciones en las ciudades más grandes del país.
Shanghai, la capital financiera de China, ha estado bloqueada en gran medida durante semanas, el ejemplo más destacado de una nueva ola de bloqueos estrictos que inicialmente incluye el centro de fabricación de Shenzhen y las ciudades de la provincia nororiental de Jilin.
La economía de China se encuentra en un momento peligroso después de una crisis de deuda en el sector inmobiliario y una pérdida de impulso más amplia. El gobierno apunta a una tasa de crecimiento del 5,5% en 2022, que sería la tasa de crecimiento anual más baja en 30 años.
Fu Linghui, portavoz de la Oficina Nacional de Estadísticas, dijo que «la economía funciona generalmente estable», pero señaló que la nueva epidemia de neumonía coronaria es «frecuente» en China y que «el entorno internacional es cada vez más grave y complejo».
Tommy Wu, economista jefe para China de Oxford Economics, dijo que el crecimiento del PIB del 4,8% «refleja principalmente el crecimiento observado en los datos oficiales de enero a febrero antes de que la actividad económica se debilitara en marzo».
La tasa oficial de desempleo de China aumentó al 5,8% el mes pasado, el nivel más alto desde mayo de 2020.
En marcado contraste con la repentina debilidad del gasto de los consumidores, un factor clave de la recuperación inicial de China de la pandemia en 2020, la producción industrial aumentó un 5 % interanual en marzo. La inversión en inmovilizado en los tres primeros meses de 2022 aumenta un 9,3% interanual.
El Fondo Monetario Internacional advirtió el lunes que una acumulación global de deuda privada pesará sobre el crecimiento, ya que los hogares y las empresas priorizan el pago de intereses y la reducción de los atrasos sobre el gasto y la inversión.
Pronostica que durante los próximos tres años, el desapalancamiento reducirá el PIB en las economías avanzadas en un 0,9% y los niveles de producción en los mercados emergentes en un 1,3%. Las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial comienzan el lunes en Washington.
Si bien muchos consumidores adinerados ahorraron durante el confinamiento, la pandemia ha obligado a los hogares de bajos ingresos a endeudarse más. La deuda privada general con respecto al PIB aumentó 13 puntos porcentuales en las economías avanzadas durante la pandemia, dijo el fondo, con casi el mismo aumento en China.
El lastre para el crecimiento fue peor en países con una deuda creciente en sectores de bajo rendimiento, gobiernos que luchan por endeudarse menos, tasas de interés que aumentan rápidamente y regímenes de quiebra ineficientes.
Incluso antes de que el brote de la variante altamente contagiosa de Omicron en China se acelerara, la economía de China ya estaba siendo golpeada por una crisis inmobiliaria centrada en el desarrollador Evergrande, cargado de deudas, que se extendió por todo el sector inmobiliario.
En una señal de los efectos persistentes de la crisis, los inicios de apartamentos cayeron un 20 por ciento en los primeros tres meses del año. La producción de acero y cemento cayó un 6% y un 12%, respectivamente, durante el mismo período.
El gobierno redujo su objetivo oficial de crecimiento a medida que comenzó a relajar la política monetaria, incluido el recorte de las tasas de interés clave por primera vez desde 2020, a pesar de un impulso anterior para reducir el apalancamiento.
El Banco Popular de China recortó el índice de requisitos de reserva de los bancos en 25 puntos básicos el viernes para inyectar liquidez en el sistema financiero.
Xi Jinping, que busca un tercer mandato sin precedentes este año, ha promovido una campaña de «prosperidad compartida» destinada a reducir la desigualdad. Pero las medidas de bloqueo ahora dominan la trayectoria económica del país y generan ansiedad global por las interrupciones en la cadena de suministro.
El primer ministro chino, Li Keqiang, ha advertido repetidamente sobre los riesgos económicos en las últimas semanas, luego de que Xi Jinping advirtiera en marzo que el impacto económico del brote de coronavirus debe minimizarse.
El índice Shanghai-Shenzhen 300 cayó alrededor de un 1 por ciento el lunes después de que se publicaron los datos. Los bancos se encontraban entre los de peor desempeño, ya que los prestamistas enfrentaban la perspectiva de que la flexibilización de la política para amortiguar el golpe económico del cierre podría afectar las ganancias.
“Definitivamente creemos que los políticos chinos están dispuestos a asegurarse de alcanzar sus objetivos de crecimiento”, dijo Jean-Charles Sambor de BNP Paribas Asset Management.
Información adicional de Hudson Lockett en Hong Kong y Maiqi Ding en Beijing
