Economía

El economista jefe del BoE advierte contra el enfoque ‘agresivo’ de las subidas de tipos

Los legisladores deberían aumentar las tasas de interés gradualmente en lugar de adoptar un enfoque activista «agresivo», argumentó el miércoles el economista jefe del Banco de Inglaterra, y agregó que no se evitaría una dolorosa reducción de ingresos en el próximo año.

Huw Pill se mantuvo firme en el duro mensaje entregado la semana pasada por el gobernador del BoE, Andrew Bailey, quien recibió fuertes reproches del gobierno, grupos empresariales y sindicatos cuando advirtió que los salarios tendrían que caer en términos reales este año para mantener la inflación bajo control. .

El crecimiento salarial cercano al 5 por ciento este año, como se muestra en los últimos pronósticos del BoE, sería «más fuerte que el consistente con la meta de inflación en el mediano plazo”, dijo Pill en una conferencia en línea. Si disminuye a partir de 2023, la inflación podría disminuir sin el Reino Unido cae en recesión.

Pero dijo que el camino de la política monetaria dependería de qué tan “pragmáticos y realistas” fueran las empresas y los hogares sobre los precios más altos de la energía y los bienes importados, y agregó: “Cuanto más tiempo las empresas intenten mantener los márgenes de ganancias reales y los empleados traten de mantener los salarios reales, más probable es que la inflación generada internamente logre su propio impulso autosostenible”.

Sin embargo, Pill insinuó que los mercados estaban sobreestimando la escala del ajuste monetario que el BoE probablemente implementaría durante el próximo año.

Mantener las tasas de interés en 0,5 por ciento indefinidamente dejaría la inflación por encima del objetivo en el mediano plazo según los últimos pronósticos, pero elevarlas tan bruscamente como implican los precios del mercado (al 1,2 por ciento para fines de 2022) llevaría la inflación por debajo del objetivo.

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“Le dejo a usted sacar cualquier implicación sobre hacia dónde ve el MPC que se dirige el camino de la tasa bancaria”, dijo.

Sin embargo, subrayó la incertidumbre en torno a estos pronósticos: si los precios de la energía caen en línea con las expectativas del mercado, el BoE podría mantener las tasas de interés más bajas, pero si las empresas y los trabajadores esperan precios y salarios más altos, tendría que tomar medidas drásticas. más difícil.

Las encuestas publicadas el jueves se sumaron a la evidencia de que las presiones de precios y salarios se están intensificando.Un informe mensual de la Confederación de Reclutamiento y Empleo y KPMG señaló un ritmo casi récord de aumento en los salarios iniciales para las contrataciones permanentes, mientras que la Cámara de Comercio Británica dijo tres -cuartos de las empresas planearon aumentar los precios en respuesta al aumento de los costos.

Pill votó con una estrecha mayoría del Comité de Política Monetaria del BoE para aumentar las tasas de interés del 0,25% al ​​0,5% la semana pasada. Cuatro de sus nueve miembros querían señalar su determinación de sofocar la inflación con un aumento mayor de medio punto.

Dijo que prefería un enfoque más «medido» y «firme», en lugar de uno más activista, en parte porque le preocupaba que los pasos de política inusualmente grandes pudieran «validar una narrativa del mercado» de que la política del banco central oscilaba entre dos extremos: “ya sea con el pie en el suelo con el acelerador o con el pie en el suelo con el freno”.

Dijo que esas percepciones habían sido alimentadas por la respuesta de los bancos centrales a la crisis financiera mundial y la pandemia, y agregó que se necesitarían más matices a medida que la economía se normalizaba y las decisiones se equilibraban más finamente.

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