Economía

‘Más caliente nunca’: por qué el mercado laboral de EE. UU. es más fuerte de lo que parece

El crecimiento del empleo en EE. UU. se desaceleró drásticamente en diciembre, según mostraron el viernes datos de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., lo que sugiere que la recuperación del mercado laboral puede haber perdido fuerza.

Pero más allá de los datos principales que muestran que solo se crearon 199,000 empleos, otro escenario está tomando forma: los economistas creen que el mercado laboral es mucho más fuerte de lo que parece y en realidad es uno de los más fuertes de la historia.

«El mercado laboral está caliente», dijo Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock. «Podría decirse que es el más caluroso de la historia».

Aquí está la evidencia que ven los economistas, inversionistas y directores ejecutivos:

desplome del desempleo

Si bien la tasa a la que los empleadores están agregando puestos de trabajo a la economía más grande del mundo se ha desacelerado, el desempleo se ha reducido drásticamente en los últimos meses. 3,9%, ahora en su nivel más bajo antes de la pandemia.

Para calcular la tasa de desempleo, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. encuestó la actividad laboral de unos 60.000 hogares durante el mes. En diciembre, mostró que se crearon 651.000 puestos de trabajo, superando con creces la cifra principal de 199.000.

La última cifra proviene de una fuente diferente, la «Encuesta corporativa» centrada en el empleador, que encuestó a alrededor de 144,000 empleadores y estuvo sujeta a distorsiones de datos relacionadas con la pandemia.

Un patrón similar surgió el mes pasado, cuando la encuesta de hogares mostró que el empleo aumentó en 1,1 millones. Eso ayudó a reducir la tasa de desempleo al 4,2% y presentó una perspectiva más optimista para el mercado laboral que los 210.000 empleos informados en los datos iniciales de noviembre.

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‘Grandes renuncias’ y vacantes récord

La escasez de mano de obra existente ha empeorado en los últimos meses a medida que los estadounidenses renunciaron a sus trabajos a un nivel récord.

Los datos del BLS de esta semana mostraron que más de 4,5 millones de trabajadores renunciaron a sus trabajos en noviembre, superando el récord anterior de 4,4 millones establecido en septiembre y muy por encima de los 4,2 millones alcanzados en octubre.

Eso condujo a un número casi récord de vacantes, con 10,6 millones de vacantes a fines de noviembre, por debajo de los 11,1 millones informados un mes antes.

Un gráfico de líneas de renuncias mensuales, m muestra que los estadounidenses están renunciando a sus trabajos a un ritmo récord

Los economistas han denominado a la tendencia «grandes renuncias» a medida que los trabajadores buscan agresivamente nuevos empleados, lo que lleva a los empleadores a aumentar los salarios para estimular la demanda.

Tyson Foods advirtió en su último anuncio de ganancias que la competencia por el talento está «afectando nuestra eficiencia operativa», y FedEx dijo que la escasez de mano de obra le costó alrededor de $ 470 millones en el trimestre más reciente.

Mientras tanto, el director financiero de Norfolk Southern, Mark George, dijo a los analistas en diciembre que un mercado de carga «candente», un mercado de construcción fuerte y los almacenes de Amazon «por todas partes» ahora significan que «la gente tiene muchas opciones».

Las preocupaciones relacionadas con el coronavirus y los problemas con el cuidado de los niños también han impedido que los trabajadores regresen al trabajo más rápidamente, lo que lleva a una recuperación más lenta del empleo o la búsqueda de empleo.

La llamada tasa de participación en la fuerza laboral mejoró aún más en diciembre, llegando al 61,9%, pero todavía más de 1 punto porcentual por debajo de su nivel previo a la pandemia.

La tasa de participación para el grupo de edad de 24 a 54 años fue superior al 81,9 %, pero también inferior a la tasa de participación de febrero de 2020.

Los salarios están creciendo rápidamente

Para atraer a los trabajadores, los empleadores han aumentado los salarios de manera tan pronunciada que los economistas y los funcionarios de la Fed dicen que están observando de cerca el repunte en busca de cualquier señal de que conducirá a una inflación persistentemente más alta.

Los restaurantes de comida rápida, los minoristas y las empresas de logística están aumentando los términos de lanzamiento que ofrecen. El minorista de bricolaje Lowe’s advirtió recientemente que la escasez de mano de obra podría generar costos salariales más altos.

El salario medio por hora aumentó un 0,6% respecto al mes anterior, equivalente a un incremento anual del 4,7%.

en su última centro Entre los directores ejecutivos de las principales empresas, Business Roundtable descubrió que el aumento de los costos salariales debido a la escasez de mano de obra se ha convertido en una de las principales preocupaciones de los directores ejecutivos, superando con creces problemas como las interrupciones en la cadena de suministro o el aumento de los costos de los materiales.

«Este es un mercado laboral ajustado y se necesita mucho ingenio, creatividad y trabajo duro para hacer todo lo posible para atraer y retener empleados», dijo a los analistas el presidente ejecutivo de ConAgra, Sean Connolly, esta semana. «Me siento bien acerca de dónde estamos sentados en este momento, pero no se puede negar que es una rutina diaria».

distorsión de datos

Los economistas también reconocen que las estimaciones preliminares del crecimiento general del empleo podrían revisarse significativamente en informes futuros debido a la dificultad de la medición económica durante la pandemia.

Las cifras de salarios de diciembre se actualizarán en febrero y nuevamente en marzo. Es probable que esta cifra sea una subestimación; las revisiones al alza agregan más de 1 millón de puestos de trabajo en el transcurso de 2021, un nuevo máximo en un solo año.

El gráfico de barras con viñetas muestra una revisión al alza récord del pronóstico inicial de crecimiento del empleo para 2021

Medir la nómina durante una pandemia es especialmente desafiante por dos razones principales. En primer lugar, las empresas han tardado en responder a las encuestas comerciales de las que se derivan las estimaciones de nómina, lo que significa que las estimaciones preliminares se basan en datos incompletos.

En diciembre, el 71 % de las empresas respondieron antes de la fecha límite, en comparación con el 81,5 % en diciembre de 2019. Los economistas dicen que es probable que las empresas con mayor actividad, como aquellas con la contratación más rápida, estén entre las más lentas en responder, lo que contribuye a la subestimación inicial de la nómina.

En segundo lugar, la pandemia interrumpe los patrones estacionales, lo que complica los modelos estadísticos que utiliza BLS para eliminar los efectos estacionales (como la contratación de vacaciones) de los datos sin procesar.

En diciembre, los datos sin procesar mostraron aumentos salariales de 72.000, y la Oficina de Estadísticas Laborales ajustó al alza en 127.000. Esto es más pequeño que un ajuste típico de diciembre, de acuerdo a Gregory Darko, economista jefe para Estados Unidos de Oxford Economics. A medida que ingresan los datos, también lo hace el modelo ajustado estacionalmente, lo que conducirá a más correcciones.

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