El legado económico de Rodrigo Duterte en Filipinas –

Cuando Rodrigo Duterte asumió la presidencia de Filipinas en 2016, su visión económica para el país era bastante clara: construir infraestructura e impulsar la inversión. La piedra angular de este plan fue el programa Construir, Construir, Construir, en el que el gobierno se centró en decenas de proyectos de infraestructura para su desarrollo prioritario a través de una combinación de financiación pública y privada de fuentes nacionales y extranjeras.

A medida que el mandato de seis años de Duterte se acercaba a su fin, el gobierno también aprobó varias reformas legislativas favorables a los inversores destinadas a acelerar la entrada de capital extranjero. Estos incluían restricciones relajadas a la propiedad extranjera de los servicios públicos, facilitando a los extranjeros la apertura de pequeñas y medianas empresas, y la liberalización en el sector minorista.

¿Qué tan efectivos han sido estos esfuerzos? Rappler hizo un resumen del programa Build, Build, Build en junio, y señaló que solo se habían completado un puñado de proyectos, y muchos encontraron demoras prolongadas y otros problemas. La pandemia también arruinó las obras, ya que obligó a un gran cambio en el gasto y la financiación del gobierno. Pero aun así, los datos de la presidencia de Duterte cuentan una historia bastante consistente y es que la inversión y la construcción aumentaron significativamente.

Veamos las aprobaciones de inversión en los últimos años. Estos datos no son perfectos porque representan aprobaciones en lugar de inversiones realizadas, pero pueden dar una idea de las tendencias generales. Y lo que muestra es que las aprobaciones de inversión se aceleraron después de que Duterte asumió el cargo, pasando de 686 000 millones de pesos filipinos en 2016 a 1,3 billones en 2019. Eso es un aumento del 90 % en 3 años, impulsado en gran medida por la inversión nacional. Durante ese mismo período, la formación de capital fijo creció a una tasa anual promedio de 12 por ciento. La balanza de pagos también registró grandes entradas de capital, con una inversión extranjera directa neta de un promedio de $6 mil millones por año entre 2016 y 2019.

Estas cifras son consistentes con una economía que experimenta una mayor inversión y formación de capital fijo, como la construcción de infraestructura. Esto incluye una mejora masiva del sistema ferroviario urbano y de cercanías en Manila y sus alrededores, extensiones de las redes de carreteras de peaje, nuevos aeropuertos y proyectos de zonas industriales, y grandes aumentos en la capacidad de generación de electricidad del país, que creció un 40 por ciento entre 2015 y 2020. Así que hay indicios claros de que durante la administración Duterte, muchas cosas se han construido o están en proceso de construcción, aunque muchas aún no se han completado.

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La siguiente pregunta es, ¿cómo se paga esto? Creo que el gobierno ha hecho un trabajo decente al difundirlo, con una combinación de financiamiento estatal, asociaciones público-privadas y préstamos de actores del desarrollo como la Agencia de Cooperación Internacional de Japón y el Banco Asiático de Desarrollo. Sin embargo, difícilmente ha sido gratuito. Tan pronto como Duterte asumió el cargo, Filipinas comenzó a tener un déficit fiscal considerable que superó el 3 por ciento del PIB incluso antes de la pandemia.

Este tipo de desarrollo también puede afectar la cuenta corriente, ya que normalmente habrá un aumento en las importaciones. Ese es el caso de Filipinas. Los bienes de capital importados (como equipos de telecomunicaciones, energía y transporte) casi se duplicaron de $ 19,6 mil millones en 2015 a $ 37,4 mil millones en 2019. Esto es consistente con un país que está importando equipos y bienes para construir carreteras, vías férreas, puentes, aeropuertos, centrales eléctricas. , y otras infraestructuras. Pero también significa que bajo Duterte, Filipinas tuvo un déficit consistentemente grande en bienes comerciables, alcanzando los 49.000 millones de dólares en 2019.

Entonces, ¿cuánto de esto realmente se puede atribuir personalmente a Rodrigo Duterte? Se benefició de la política monetaria laxa en el sistema financiero mundial y de la voluntad de los prestamistas mundiales de invertir en infraestructura regional. La principal estrategia de Duterte fue básicamente no hacer nada radical en el frente económico que perturbara el impulso generado durante la administración de su predecesor (la inversión y la formación de capital fijo realmente comenzaron a recuperarse durante el mandato de Benigno Aquino III). Probablemente se le pueda atribuir a Duterte el haber acelerado el ritmo y la escala de esa trayectoria mientras aumentaba las entradas de capital extranjero. Como resultado, Filipinas ha visto una oleada de inversión y actividad de construcción.

La otra cara de esta estrategia de desarrollo son los déficits fiscales y una acumulación de pasivos en la balanza de pagos del país por préstamos externos, inversiones extranjeras y aumento de las importaciones. Estas cosas no son ni buenas ni malas: su impacto depende de los usos que se les dé. Y se puede argumentar de manera convincente que incurrir en pasivos para invertir en infraestructura es una buena compensación.

Pero como ahora estamos en una era de altos precios de las materias primas, tipos de cambio volátiles en los mercados emergentes y ajuste monetario global, los países dependientes de las importaciones como Filipinas, que tienen déficits fiscales y de cuenta corriente gemelos, se darán cuenta de que esta no es una situación ideal para estar. Y quizás esa termine siendo una de las partes más importantes del legado económico de Duterte en el país.