¿El aumento de la deuda de Rusia en tiempos de guerra desencadenará una crisis bancaria?
Tabla de Contenido
El auge crediticio de Rusia en tiempos de guerra ayudó a apuntalar la economía tras las sanciones occidentales, pero el sector bancario del país se ha vuelto cada vez más frágil a medida que las altas tasas de interés y la desaceleración del crecimiento hacen más difícil para las empresas y los hogares pagar la deuda.
Desde 2022, el gobierno ha estado implementando activamente esquemas de préstamos subsidiados, ya sea como medidas recientemente introducidas o como una expansión de los programas de emergencia que quedaron de la pandemia de Covid-19. Ayudan a financiar no sólo las industrias relacionadas con la defensa, sino también la agricultura, las pequeñas empresas y las fábricas que buscan reemplazar a los proveedores occidentales perdidos y expandir la producción.
Al mismo tiempo, los funcionarios han Alentar a los rusos a pedir más préstamos, incluso a mayor escala. Programa de hipotecas de viviendas subsidiadas para ayudar a la asequibilidad de los compradores viviendas cada vez más caras.
Como resultado, la deuda corporativa rusa ha aumentado un 93% desde 2021, mientras que la deuda de los hogares ha aumentado un 57% durante el mismo período.
La acumulación de deuda se está convirtiendo ahora en un punto de tensión sistémica Las altas tasas de interés encarecen el servicio de los préstamos, mientras que los recientes aumentos de impuestos han reducido las ganancias corporativas.
Récord de 636.000 rusos Anunciar El número de quiebras en 2025 aumentó un 30% con respecto al año anterior y fue más de tres veces el número de quiebras en 2021, de aproximadamente 197.000. Esta tendencia continúa en 2026, con el número de quiebras en el primer trimestre aumentando un 13,7% interanual hasta alcanzar 137.500.
tribunal ruso Anunciar Un total de 3.550 empresas quebraron en el primer semestre de 2026, un aumento interanual del 10,8%. Según datos de Fedresurs, el registro oficial de quiebras de Rusia, el número de empresas que entraron en procedimientos de quiebra (la primera etapa de la insolvencia corporativa) aumentó un 20,9%, hasta 2.970. Sin embargo, ambas cifras aún están por debajo de los niveles observados en el primer semestre de 2024.
Las pequeñas empresas parecen ser las más afectadas. datos del banco central anexo En abril de 2026, casi el 10% de las microempresas, definidas como aquellas con menos de 15 empleados e ingresos anuales inferiores a 120 millones de rublos (1,5 millones de dólares), habían experimentado graves dificultades para pagar los préstamos en los últimos 12 meses, en comparación con alrededor del 6% de las pequeñas empresas.
En mayo, alrededor de una sexta parte de las 600.000 pequeñas y medianas empresas rusas con préstamos pendientes habían pagado sus préstamos. Quedándose atrás Sobre el reembolso.
Según las estadísticas oficiales, los préstamos corporativos morosos representan alrededor del 4% del total de préstamos. Los analistas dicen que la cifra real probablemente sea mayor porque los grandes prestatarios a menudo reestructuran los préstamos en lugar de incumplirlos directamente, lo que permite a los bancos evitar clasificar la deuda como deteriorada.
El banco central ha dicho repetidamente que los bancos comerciales rusos son financieramente sólidos y tienen suficientes reservas de efectivo para hacer frente a una ola de préstamos pendientes. Los formuladores de políticas también argumentan que permitir que los prestatarios en problemas reestructuren sus planes de pago en lugar de obligarlos a incumplir sus pagos no significa necesariamente que todo el sistema financiero del país esté en peligro.
En julio, el banco central Decir Los prestamistas seguirán reestructurando los préstamos para las empresas que enfrentan «dificultades temporales» para dar a los prestatarios más tiempo para pagar.
Informes recientes de inteligencia europea Reuters citado Dijo que este enfoque creó «la ilusión de vitalidad económica» y ocultó la «situación explosiva» en la industria bancaria rusa.
El informe estima que el 10% de los préstamos corporativos son de calidad «cuestionable», cifra muy superior a la oficial.
La conclusión: los gobiernos occidentales tienen ahora la oportunidad de imponer nuevas sanciones «ambiciosas» que podrían desencadenar un shock económico y potencialmente hundir a Rusia en una crisis bancaria en toda regla.
También en Rusia han sonado las alarmas.
CMAKP es un influyente grupo de expertos económicos de Moscú. explicar Un informe de mayo dijo que el stock combinado de «activos problemáticos» de los bancos en manos de prestatarios corporativos y hogares había excedido lo que llamó un «umbral crítico» del 10%.
«La crisis se está desarrollando de forma subyacente, con un deterioro de la calidad de los activos enmascarado por la reestructuración de los préstamos vencidos y el dominio de los bancos estatales», dice el informe, añadiendo que estos factores impidieron que estallara el pánico bancario.
El diez por ciento de todos los préstamos bancarios a empresas y hogares rusos asciende a unos 12 billones de rublos (153.600 millones de dólares), poco más que los aproximadamente 10 billones de rublos (128.000 millones de dólares) que el presupuesto federal normalmente recauda de los ingresos anuales del petróleo y el gas desde 2022.
Los bancos también parecen estar avanzando hacia activos más seguros. Sus tenencias de bonos del gobierno ruso (OFZ) aumentaron un 3% entre enero y mayo a 19,4 billones de rublos (248.300 millones de dólares), una tendencia que puede reflejar un enfoque más cauteloso con respecto a los préstamos.
El Kremlin asegura la estabilidad macroeconómica a pesar de la volatilidad del mercado energético
Si la estimación del 10% es exacta, representaría un serio desafío para el Kremlin, dijo Maximilian Hess, fundador de la firma consultora de riesgo político Enmetena Advisory y miembro del Instituto de Política Exterior.
“El Fondo Monetario Internacional ha considerado durante mucho tiempo que un índice de préstamos morosos del 10% es un signo de graves dificultades en el sector bancario, que a menudo tarda mucho en recuperarse”, dijo Hess a The Moscow Times.
Para aliviar la presión, es posible que el Kremlin eventualmente tenga que intervenir, utilizando dinero del presupuesto federal o del Fondo Nacional de Riqueza para inyectar efectivo en bancos agobiados por préstamos incobrables. – Es posible que el gobierno ya esté haciendo esto entre bastidores.
Hess dijo que eso pondría más presión sobre el ya ajustado presupuesto de Rusia, pero que era poco probable que causara una conmoción inmediata. Esto se debe a que el país continúa generando nuevos ingresos a partir de las exportaciones de energía y puede distribuir los costos de apoyo a los bancos a lo largo de varios años.
Hess dijo que podría surgir una crisis más grave si las sanciones occidentales logran frenar los ingresos en divisas de Moscú y sus exportaciones de petróleo y gas, particularmente a compradores asiáticos.
«Pero no creo que los responsables políticos europeos estén preparados para imponer tales sanciones», dijo Hess. «Queda por ver si los ataques con aviones no tripulados ucranianos, que Kiev llama ‘sanciones remotas’, tendrán un impacto notable en las exportaciones rusas».
Del Moscú Times:
Queridos lectores,
Nos enfrentamos a desafíos sin precedentes. La fiscalía general de Rusia ha designado a The Moscow Times como organización “indeseable”, criminalizando nuestro trabajo y poniendo a nuestro personal en riesgo de ser procesado. Esto es el resultado de nuestro anterior etiquetado injusto como «agentes extranjeros».
Estas acciones son un intento directo de reprimir el periodismo independiente en Rusia. Las autoridades afirmaron que nuestro trabajo «desacreditaba las decisiones de los dirigentes rusos». Nosotros lo vemos de otra manera: nos esforzamos por brindar una cobertura precisa e imparcial de Rusia.
Nosotros, los periodistas de The Moscow Times, nos negamos a permanecer en silencio. Pero para continuar nuestro trabajo, necesitamos su ayuda.
Su apoyo, por pequeño que sea, marca una gran diferencia. Si puedes, apóyanos todos los meses desde ahora. $2. Es rápido de configurar y cada contribución marca una gran diferencia.
Al apoyar a The Moscow Times, defiendes el periodismo abierto e independiente frente a la represión. Gracias por estar con nosotros.
continuar
¿No estás listo para apoyar hoy?
recuérdamelo más tarde.
×
recuérdame el mes que viene
¡Gracias! Tu recordatorio ha sido configurado.
Le enviaremos un correo electrónico de recordatorio después de un mes. Para obtener más información sobre los datos personales que recopilamos y cómo los utilizamos, consulte nuestra Política de privacidad.
