Economía

El ejecutivo del BCE advierte que el impulso de la energía verde aumentará la inflación

Las políticas para abordar el cambio climático podrían mantener altos los precios de la energía durante más tiempo y podrían obligar al Banco Central Europeo a retirar el estímulo antes de lo previsto, advirtió un ejecutivo.

Isabel Schnabel, ejecutiva de operaciones de mercado del BCE, dijo que la transición planificada de los combustibles fósiles a una economía más ecológica y baja en carbono «plantea riesgos alcistas medibles para nuestro pronóstico de referencia para la inflación a mediano plazo».

Un fuerte aumento en los precios de la energía llevó la inflación al 5% en diciembre, un máximo histórico en la zona euro, después de que la economía se recuperara del impacto de la pandemia de coronavirus. Pero el BCE predijo que los precios de la energía disminuirían y se comprometió a mantener su política monetaria ultraflexible durante al menos otro año.

Sin embargo, Schnabel dijo que el impacto inflacionario de la transición de energía verde podría obligar al banco central a reconsiderar esta postura. Discurso Enlace de video a la reunión anual del sábado de la American Finance Association.

«En algunos casos, los bancos centrales deberán romper el consenso predominante de que la política monetaria debe garantizar la estabilidad de los precios en el mediano plazo a través del aumento de los precios de la energía», dijo Schnabel.

Los precios de la energía en los 19 países de la zona euro aumentaron un 26% en diciembre respecto al año anterior, cerca de un récord alcanzado el mes pasado. Los precios del gas en la región alcanzaron máximos históricos el año pasado, y los precios mayoristas de la electricidad alcanzaron los 196 euros por megavatio-hora en noviembre, casi cuatro veces el promedio anterior a la pandemia, dijo el ejecutivo del BCE.

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“Mientras que en el pasado los precios de la energía solían caer junto con el aumento, la necesidad de intensificar la lucha contra el cambio climático puede significar que los precios de los combustibles fósiles ahora no solo tienen que mantenerse altos, sino que incluso deben seguir aumentando si queremos alcanzar el clima de París. objetivos del acuerdo», dijo Schnabel.

El profesor de economía alemán, que se unió a la junta del BCE hace dos años, se ha convertido en el crítico más abierto de los ejecutivos del BCE por su extenso programa de compra de bonos, que ha comprado deuda por valor de 470 millones de euros desde que se lanzó hace siete años. activos.

El mes pasado, el BCE respondió a las preocupaciones sobre el rápido aumento de los precios al anunciar una reducción «gradual» en las compras de activos de 90.000 millones de euros al mes el año pasado a 20.000 millones de euros al mes en octubre. Pero otros bancos centrales, incluidos la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, están endureciendo la política más rápido, y los críticos dicen que el Banco Central Europeo debería hacer lo mismo.

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Schnabel describió «dos situaciones en las que la política monetaria debe cambiar de rumbo». Una es si el continuo aumento de los precios de la energía ha llevado a los consumidores a esperar que la inflación se mantenga alta y contribuyó a la espiral de precios de los salarios de la década de 1970. Pero dijo que los salarios y las demandas sindicales «siguen siendo relativamente modestos» «hasta ahora».

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La segunda es si las políticas para combatir el cambio climático, como los impuestos al carbono y las medidas para compensar a los hogares pobres por los mayores costos de energía, terminan aumentando las presiones inflacionarias, como sugiere una investigación reciente que ya está sucediendo, dijo.

El jefe del BCE, Philippe Ryan, parece estar en desacuerdo.él Contar La emisora ​​irlandesa RTE dijo el viernes que si bien el aumento de los precios de la energía era «una gran preocupación», había «una pequeña ventaja este año» y creía que «habrá un cambio en el suministro y la presión general debería disminuir este año».

Como la mayoría de los bancos centrales, el BCE se sorprendió por la persistente presión alcista sobre los precios. El mes pasado, elevó considerablemente su pronóstico de inflación para la zona euro a 3,2 por ciento este año, y pronosticó que volverá a caer por debajo de su meta de 2 por ciento el próximo año.

Pero Schnabel dijo que el supuesto «de la curva de futuros» sugiere que los precios de la energía no contribuirán a la inflación general en los próximos dos años, y agregó que «es probable que estas estimaciones sean conservadoras». Dijo que si los precios del petróleo se mantuvieran en sus niveles de noviembre de 2021, el BCE sería suficiente para alcanzar su objetivo de inflación en 2024.

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