Índice de estrés de la cadena de suministro global: actualización de marzo de 2022
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Las interrupciones en la cadena de suministro siguen siendo un desafío importante a medida que la economía mundial se recupera de la pandemia de COVID-19. En un artículo de enero, utilizamos el Índice de estrés de la cadena de suministro global (GSCPI) como una medida global parsimoniosa que incluye varios indicadores para capturar las interrupciones de la cadena de suministro. El propósito principal de esta publicación es proporcionar actualizaciones de GSCPI a partir de febrero de 2022. Además, usamos los datos subyacentes del índice para discutir los impulsores de los movimientos recientes de GSCPI. Finalmente, los datos se utilizan para crear un índice de estrés de la cadena de suministro específico del país.
GSCPI actualizado
El siguiente gráfico muestra el GSCPI a febrero de 2022, lo que indica que las presiones de la cadena de suministro global han disminuido desde diciembre de 2021, aunque se mantienen en niveles históricamente altos (Descargar datos).
Si bien la presión de la cadena de suministro global está disminuyendo, la presión sigue siendo alta
Nota: Cada índice está escalado por su desviación estándar.
Para comprender qué está impulsando el reciente alivio de las presiones de la cadena de suministro, puede ser útil resumir cómo se construyó el GSCPI. Como se detalla en nuestra publicación original, GSCPI se basa en dos conjuntos de datos.Los costos de envío globales se miden utilizando datos de costos de envío marítimo, para lo cual usamos datos de Índice seco báltico (BDI) y Índice Harpexademás Índice de costos de flete aéreo BLS para vuelos de carga entre Asia, Europa y EE. UU.También utilizamos tres componentes relacionados con la cadena de suministro – «Tiempo de entrega», «Exceso de existencias» e «Inventario comprado» – de Encuesta del índice de gerentes de compras (PMI) Para empresas manufactureras en siete economías interconectadas: China, Eurozona, Japón, Corea del Sur, Taiwán, Reino Unido y EE. UU.
Antes de combinarlos con el GSCPI a través del análisis de componentes principales, eliminamos los efectos de la demanda de la serie de datos subyacente al proyectar los componentes de la cadena de suministro del PMI en el componente de «nuevos pedidos» en la encuesta del PMI correspondiente y, de manera similar, analizamos los indicadores de costos de transporte globales. , que se prevén en los componentes «nuevos pedidos» e «insumos adquiridos» ponderados por el PIB de las siete encuestas del PMI.Este intento de aislar los cambios del lado de la oferta es muy similar a un enfoque similar propuesto por el Fondo Monetario Internacional (ver el último perspectiva económica mundialp. 47) y el Banco de Inglaterra (ver informe de politica monetariap. 28), aunque aprovechamos más información al permitir enlaces entre países y varias medidas, incluidos los costos de transporte.
Entonces, ¿qué está impulsando la disminución de la presión sobre las cadenas de suministro globales observada desde diciembre? En el siguiente gráfico, nos centramos en la caída entre enero y febrero. Cada columna representa la contribución de cada componente de nuestro índice a la desviación estándar de su variación general. Tenga en cuenta que la reducción en el estrés de la cadena de suministro es generalizada en todos los componentes, lo cual es un desarrollo bienvenido en la reducción de las interrupciones de la cadena de suministro global.
La mayoría de los componentes de GSCPI caen en febrero de 2022
El lector atento puede haber notado algunas discrepancias numéricas entre el año actual de GSCPI y los años publicados anteriormente. Aunque construimos GSCPI desde 1997 hasta el presente, notamos en nuestra publicación original que algunos de nuestros datos subyacentes comenzaron después de 1997, mientras que otras series se publicaron con un retraso de un mes. Por lo tanto, tenemos lagunas en los datos al principio y al final de la muestra.Tomamos esto en cuenta al estimar los componentes comunes en la serie mediante el análisis de componentes principales y, en el proceso, imputamos las estimaciones a estos vacíos de datos, como se sugiere. Stock y Watson (2002)Por lo tanto, los niveles de GSCPI de los últimos meses pueden revisarse cuando los datos reales estén disponibles, reemplazando estas estimaciones. Además, para ciertas series, principalmente el índice de costos de flete aéreo de BLS, cada nueva edición revisará los datos anteriores hasta por 12 meses. El siguiente gráfico compara la versión actual del GSCPI con las tres versiones anteriores y muestra que las revisiones podrían haber tenido un impacto hace un año. El gráfico también muestra que el año GSCPI actual indica que el estrés de la cadena de suministro global alcanzó su punto máximo en diciembre, mientras que el estrés del año anterior alcanzó su punto máximo en noviembre. Ambos años muestran una reducción en las interrupciones de la cadena de suministro global en 2022 hasta al menos febrero.
Los datos revisados y obtenidos pueden alterar las lecturas anteriores de estrés de la cadena de suministro
Nota: Cada índice está escalado por su desviación estándar.
Índice de presión de suministro específico del país
Nuestro conjunto de datos GSCPI incluye datos PMI para siete países: China, Eurozona, Japón, Corea, Taiwán, Reino Unido y EE. UU. Podemos usar estos datos junto con nuestras medidas de transporte global para estimar el estrés de la cadena de suministro en estas economías. Esto tiene en cuenta las secciones ‘Tiempo de entrega’, ‘Atrasos’ e ‘Inventario comprado’ de la encuesta PMI específica del país, además de un indicador de los costos de envío, convertidos a la moneda local.Con respecto a estas series de costos de transporte, la agencia de costos de envío es global, por lo que siempre considera un país y solo usa la medida de costo de flete aéreo regional relevante, es decir, el costo de flete aéreo entre EE. UU. y Asia para China, Japón, Corea y Taiwán, la Eurozona y Costos de flete aéreo del Reino Unido entre EE. UU. y Europa, y todas las medidas de costos de flete aéreo en EE. UU.
Así que tenemos seis series por país, excepto EE. UU., tenemos siete. Al igual que en el caso de GSCPI, usamos regresiones basadas en indicadores de demanda de PMI y sus retrasos para depurar el conjunto de datos de cada país tanto como sea posible de los efectos de la demanda. Luego, la serie limpia se incluyó en un análisis de componentes principales a nivel de país, estimando el componente común para cada país, mientras se estimaban las brechas de datos con estimaciones preliminares.
En los dos gráficos a continuación, trazamos nuestros índices para siete economías. El primer gráfico muestra indicadores representativos de la cadena de suministro específicos de cada país en la zona del euro, Japón, el Reino Unido y los EE. UU. Las presiones de la cadena de suministro en estas economías han alcanzado nuevos máximos en los últimos meses, pero comenzarán a disminuir en 2022. En el caso de China, Corea del Sur y Taiwán, como se muestra en el segundo gráfico a continuación, también notamos que la presión de la cadena de suministro disminuyó en febrero después de que los bloqueos relacionados con el COVID en la región trajeran de nuevo la presión de la cadena de suministro, mientras que China va a la zaga de Corea del Sur y Taiwán. relativo al Sur.
El índice de estrés de la cadena de suministro local se mantiene por encima del promedio de las economías avanzadas
Nota: Cada índice está escalado por su desviación estándar.
La presión sobre las cadenas de suministro locales en los mercados emergentes comienza a disminuir
Nota: Cada índice está escalado por su desviación estándar.
Observamos que si bien existe un vínculo entre los índices regionales, estos indicadores experimentan fluctuaciones idiosincrásicas que reflejan factores específicos de cada país. Por ejemplo, observamos un aumento en el índice de China durante las tensiones de la llamada guerra comercial con los EE. UU. Curiosamente, el período posterior al Brexit no parece haber resultado en un aumento significativo en el índice de estrés del Reino Unido. Una advertencia notable con estos índices específicos de cada país es que pueden ser más ruidosos y, por lo tanto, menos precisos para medir el estrés de la cadena de suministro que el GSCPI porque se basan en un conjunto más pequeño de entradas, lo que limita el alcance de la función de ruido «disperso». Datos básicos, ignoran las conexiones transfronterizas, que son el núcleo de las conexiones de la cadena de suministro entre las empresas manufactureras.
En conclusión
En este artículo, proporcionamos una actualización del GSCPI e introducimos proxies específicos de cada país para el estrés de la cadena de suministro. En general, observamos que las presiones de la cadena de suministro han disminuido en relación con el pico alcanzado en diciembre de 2021, pero estas presiones se mantuvieron en niveles históricamente altos hasta febrero. En el futuro, las tensiones geopolíticas intensificadas actuales tienen el potencial de generar más estrés en las cadenas de suministro en el futuro cercano.
Gianluca Benigno es vicepresidente adjunto del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
Julián Di Giovanni es el Vicepresidente Adjunto del Grupo de Investigación y Estadísticas Bancarias.
Jan Groen es investigador en el Grupo de Investigación y Estadísticas Bancarias.
Adam Noble es analista de investigación sénior en el Grupo de investigación y estadísticas del Banco Mundial.
Cómo citar este artículo:
Gianluca Benigno, Julian Di Giovanni, Jan Groen y Adam Noble, «Índice de estrés de la cadena de suministro global: actualización de marzo de 2022», Banco de la Reserva Federal de Nueva York 3 de marzo de 2022, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2022/03/global-supply-chain-pression-index-march-2022-update.
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