Economía

PIB de China: cinco cosas a tener en cuenta antes de que Xi Jinping presione para un tercer mandato

China tiene previsto publicar sus estimaciones de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para el cuarto trimestre y para todo el año el lunes, en una coyuntura económica y política crítica en la que el presidente Xi Jinping busca un tercer mandato sin precedentes como jefe del partido, el ejército y el gobierno.

El Politburó subrayó el mes pasado la importancia de estabilizar los sistemas económico y financiero, que se han visto afectados por una recesión en el sector inmobiliario. Pero eso no indicaba una intención de abandonar las políticas que llevaron a Evergrande y otros grandes desarrolladores a la suspensión de pagos.

Lograr un equilibrio entre la estabilidad y la disciplina fiscal pondrá a prueba al equipo económico de Xi, encabezado por el viceprimer ministro Liu He, en los próximos meses.

Aquí hay cinco cosas a tener en cuenta al lanzar.

¿La tasa de crecimiento intertrimestral será cercana a cero o superior al 1%?

Sobre una base trimestral, la economía de China creció solo un 0,2% en el primer y tercer trimestre del año pasado y un 1,2% en el segundo trimestre.

Año tras año, las cifras trimestrales son una medida más precisa de la salud de la economía, que cayó y luego se recuperó debido a la pandemia de Covid-19.

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El crecimiento de todo el año en 2021 debería superar fácilmente el objetivo oficial del 6 %. Pero otros datos trimestrales bajos ejercerán presión sobre Liu y el banco central, que en realidad controla como presidente del Comité de Desarrollo y Estabilidad Financiera del gobierno, para hacer más para impulsar el crecimiento.

¿Continúa deteriorándose o estabilizándose la perspectiva para la industria de bienes raíces?

Los precios de las viviendas en las 70 ciudades más grandes de China cayeron un 0,3 por ciento en noviembre en comparación con octubre, la mayor caída mensual en casi seis años.

Esto está en línea con la promesa de Xi Jinping de traer «prosperidad compartida» a uno de los países más desigualmente distribuidos del mundo. Pero si cae demasiado rápido, también podría tener consecuencias económicas no deseadas.

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Se estima que el sector representa más de una cuarta parte de la producción total de la economía. Los problemas de los últimos meses se reflejaron en una desaceleración de la inversión en activos fijos, que aumentó un 5,2% interanual en el período enero-noviembre.

Eso fue más lento de lo esperado y muy por debajo del 7,3% del año hasta la fecha en septiembre, cuando quedó claro que las restricciones de apalancamiento para los desarrolladores en 2020 podrían llevar a Evergrande al incumplimiento.

¿Es sostenible la estrategia de coronavirus cero del partido o está a punto de infligir costos inaceptables a la economía?

El sector exportador de China ha tenido un desempeño sólido desde que el coronavirus fue efectivamente controlado en la primera mitad de 2020. Los bloqueos periódicos de áreas de fabricación clave y grandes puertos para frenar los grupos locales no han hecho mella en el ya fuerte crecimiento general de las exportaciones.

Pero eso podría cambiar, ya que la variante más contagiosa de Omicron podría provocar más bloqueos, y la recesión de la vivienda ha debilitado la confianza del consumidor. Las ventas minoristas aumentaron solo un 3,9 % interanual en noviembre, muy por debajo de la estimación general del 4,7 %.

Esta semana, la capital provincial de Xi’an, con una población de 13 millones, y dos ciudades más pequeñas estaban completamente bloqueadas. Otras dos grandes ciudades, Tianjin y Shenzhen, están implementando cierres parciales para facilitar las pruebas en toda la ciudad.

Sin embargo, es poco probable que el partido relaje su postura intransigente sobre el control de la pandemia hasta que un congreso del partido, probablemente en octubre o noviembre, apruebe formalmente el tercer mandato de Xi.

La economía de China está bajo una presión cada vez mayor, ¿dará lugar a una respuesta de política monetaria más fuerte?

El Banco Popular de China recortó su tasa preferencial de préstamos a un año de referencia por primera vez desde abril de 2020, pero solo en 5 puntos básicos. Tampoco cambió el punto de referencia de cinco años utilizado para fijar el precio de las hipotecas.

El Banco Popular de China prefiere usar recortes RRR específicos para dirigir el crédito a sectores favorecidos de la economía, como la agricultura y la fabricación de alta tecnología, en lugar del «estímulo de inundación» que socavaría sus esfuerzos para controlar los altos niveles de deuda en los últimos años. .

¿Llegará el pico de población de China antes de lo esperado?

Es probable que la Oficina de Estadísticas Nacionales publique su estimación inicial de la tasa de natalidad del país, o nacimientos por cada 1000 personas, para 2021. La relación cayó a 8,5 en 2020 desde 10,5 el año anterior, la primera vez que la relación cae por debajo de 10.

En 2020, la población nacida de China fue de 12 millones, el nivel más bajo en casi 60 años.

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