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Los bancos de China pueden enfrentar pérdidas de $ 350 mil millones por la crisis inmobiliaria

Los bancos de China se enfrentan a pérdidas hipotecarias de 350.000 millones de dólares en el peor de los escenarios a medida que se hunde la confianza en el mercado inmobiliario del país y las autoridades luchan por contener la agitación cada vez más profunda.

Una crisis en espiral de proyectos estancados ha mermado la confianza de cientos de miles de compradores de viviendas, lo que ha desencadenado un boicot hipotecario en más de 90 ciudades y advertencias sobre riesgos sistémicos más amplios. La gran pregunta ahora no es si, sino cuánto afectará al sistema bancario de $56 billones de la nación.

En el peor de los casos, S&P Global Ratings estimó que 2,4 billones de yuanes (356.000 millones de dólares), o el 6,4% de las hipotecas, están en riesgo, mientras que Deutsche Bank AG advierte que al menos el 7% de los préstamos hipotecarios están en peligro. Hasta ahora, los bancos que cotizan en bolsa han informado que solo 2.100 millones de yuanes en hipotecas morosas se vieron directamente afectados por los boicots.

“Los bancos están atrapados en el medio”, dijo Zhiwu Chen, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios de la Universidad de Hong Kong. “Si no ayudan a los desarrolladores a terminar los proyectos, terminarán perdiendo mucho más. Si lo hacen, eso por supuesto haría feliz al gobierno, pero agregan más a su exposición a proyectos inmobiliarios retrasados”.

Ya sacudido por los vientos en contra de la desaceleración del crecimiento económico, las interrupciones de Covid y el desempleo juvenil récord, Beijing está colocando la estabilidad financiera y social en la parte superior de sus prioridades. Los esfuerzos que se han contemplado hasta ahora incluyen un período de gracia en los pagos de la hipoteca y un fondo respaldado por el banco central para brindar apoyo financiero a los desarrolladores. De cualquier manera, se espera que los bancos desempeñen un papel activo en un rescate estatal concertado.

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Aquí hay cinco gráficos para mostrar por qué la crisis podría escalar y socavar la estabilidad financiera:

La exposición de los bancos chinos al sector inmobiliario supera a la de cualquier otra industria. Había 39 billones de yuanes de hipotecas pendientes y otros 13 billones de yuanes de préstamos a desarrolladores a fines de marzo, según datos del Banco Popular de China.

El mercado inmobiliario es «la base fundamental» para la estabilidad financiera en China, dijo el director gerente de Teneo Holdings, Gabriel Wildau, en una nota este mes.

A medida que las autoridades se mueven para mantener los riesgos bajo control, los prestamistas con alta exposición podrían estar bajo un mayor escrutinio. Las hipotecas representaron alrededor del 34% de los préstamos totales en Postal Savings Bank of China Co. y China Construction Bank Corp. a fines de 2021, por encima de un límite regulatorio de 32,5% para los bancos más grandes.

Alrededor del 7% de los préstamos hipotecarios pendientes podrían verse afectados si los incumplimientos se extienden, según la analista de Deutsche Bank Lucia Kwong. Esa estimación aún puede ser conservadora dado el acceso limitado a la información sobre los proyectos inconclusos, dijo.

Para limitar las consecuencias, China podría aprovechar el exceso de capital y las provisiones de préstamos excedentes en sus 10 mayores prestamistas, que ascienden a un total combinado de 4,8 billones de yuanes, según un informe de Francis Chan y Kristy Hung, analistas de Bloomberg Intelligence.

Los bancos locales (prestamistas comerciales urbanos y rurales) podrían asumir una mayor responsabilidad que sus pares estatales, en base a rescates anteriores y también debido a sus vínculos más fuertes con los gobiernos locales, aunque sus reservas de capital están muy por debajo del promedio de la industria.

Los bancos chinos han recaudado una cantidad récord de capital en el primer semestre a partir de la venta de bonos mientras se preparan para un posible aumento en los préstamos morosos.

Los préstamos incobrables de los prestamistas, que ascendieron a 2,9 billones de yuanes a fines de marzo, están a punto de alcanzar nuevos récords y presionar aún más una economía que se está expandiendo al ritmo más lento desde el inicio del brote de covid.

Si bien se pronostica que la relación deuda-PIB total de China alcance un nuevo récord este año, los consumidores se han mostrado reacios a asumir más apalancamiento. Eso ha iniciado un debate sobre el riesgo de que China caiga en una “recesión de balance”, con hogares y empresas recortando gastos e inversiones.

El crecimiento de los ingresos disponibles se está desacelerando, lo que perjudica aún más la capacidad de los compradores de viviendas para pagar sus deudas. La debilidad de los precios de la vivienda en China se había extendido a 48 de las 70 ciudades principales en junio, frente a las 20 de enero.

S&P Global pronosticó que las ventas de viviendas podrían caer hasta un 33% este año en medio del boicot hipotecario, lo que reduciría aún más la liquidez de los desarrolladores en dificultades y provocaría más incumplimientos. Unos 28 de los 100 principales desarrolladores por ventas han incumplido con los bonos o han negociado extensiones de deuda con los acreedores durante el año pasado, según Teneo.

Las inversiones inmobiliarias, que impulsan la demanda de bienes y servicios que representan alrededor del 20% del producto interno bruto de la nación, se desplomaron un 9,4% en junio.

Las ganancias del banco están en juego. Después de registrar la expansión de ganancias más rápida en casi una década el año pasado, los prestamistas de la nación enfrentan un desafiante 2022 a medida que el gobierno los presiona para apoyar la economía a costa de las ganancias.

Una desaceleración de 10 puntos porcentuales en el crecimiento de la inversión inmobiliaria se traduce en un aumento de 28 puntos básicos en los préstamos incobrables en general, lo que significa una disminución del 17% en sus ganancias de 2022, estimaron los analistas de Citigroup dirigidos por Judy Zhang en un informe del 19 de julio.

El índice Hang Seng de los bancos del continente se ha desplomado un 12% este mes.

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