Cómo Elon Musk ayudó a levantar el techo en el salario de los CEO

Cuando Tesla otorgó a Elon Musk un paquete de pago multimillonario en 2018, el acuerdo histórico ayudó a aumentar enormemente la compensación potencial de los directores ejecutivos en muchas de las empresas públicas más grandes de Estados Unidos.

El paquete estaba compuesto en su totalidad por una enorme subvención de acciones vinculada al desempeño de la empresa. Dado que Tesla ha vendido suficientes vehículos eléctricos para convertirse en el fabricante de automóviles más valioso del planeta, Musk ha recibido hasta ahora acciones por valor de casi $ 60 mil millones, lo que lo ayudó a convertirse en la persona más rica del mundo.

Los expertos en compensación dicen que ven la influencia del acuerdo de Musk en todas partes.

“Hay muchas empresas que vieron ese premio y su estructura”, dijo Brian Johnson, director ejecutivo de ISS Corporate Solutions, que asesora a las empresas sobre la remuneración de los ejecutivos y otras prácticas. “Piensan que es una buena manera de incentivar el desempeño”.

Una nueva encuesta realizada para The New York Times por Equilar, una firma consultora de compensación, muestra que muchos de los ejecutivos mejor pagados del año pasado recibieron paquetes que, como el de Musk, podrían pagar el tipo de sumas que habrían sido impensables hace unos años. . E incluso cuando la brecha entre lo que ganan los ejecutivos y los trabajadores siguió ampliándose durante la pandemia, las empresas abrieron las compuertas de lo que pagaron a sus líderes en 2021.

Los 10 ejecutivos mejor pagados tenían una compensación de más de 100 millones de dólares, por primera vez. Su compensación promedio fue de $ 330 millones, la más alta de la historia. Pero no son solo unos pocos ejecutivos en la cima los que disfrutan del botín. Para subrayar cuán generalizados fueron los aumentos salariales el año pasado, el director ejecutivo promedio ganó $32,1 millones en 2021, un 27 % más que los $25,3 millones en 2020 y mucho más que en los años previos a la pandemia.

Jeff Green, director ejecutivo de The Trade Desk, una empresa de publicidad digital, informó una compensación de 835 millones de dólares el año pasado, lo que lo convierte en el ejecutivo mejor pagado en la encuesta Equilar, que abarca 200 empresas, todas las cuales tienen ingresos superiores a 1.000 millones de dólares. El pago de Green en 2021 fue el tercer monto más alto que Equilar encontró en sus últimas cinco encuestas anuales, que se basan en las divulgaciones de pago de las empresas; El acuerdo de Musk en 2018, que Tesla valoró en $ 2,3 mil millones, sigue siendo el más grande en esos años.

Zig Serafin, CEO de Qualtrics, una empresa de software, fue segundo el año pasado, con una compensación de $541 millones. Fue la cuarta suma más alta de los últimos cinco años. Peter Kern, director general de Expedia, la empresa de viajes, ocupó el tercer lugar el año pasado, con una remuneración de 296 millones de dólares.

Aunque esos totales de compensación se toman de los archivos financieros de las empresas, a menudo son estimaciones impulsadas por los intentos de las empresas de valorar las acciones que sus directores ejecutivos podrían recibir. Como resultado, los ejecutivos pueden ganar menos que esos totales, especialmente si persiste el mercado bajista y los precios de las acciones de sus empresas siguen bajos, pero también podrían llevarse a casa montos mucho más altos si las acciones se recuperan.

Muchos de los ejecutivos de más alto rango en la encuesta recibieron paquetes de pago que eran mucho más grandes que los de los jefes de empresas mucho más grandes con ganancias mucho mayores. Por ejemplo, Tim Cook, CEO de Apple, recibió el año pasado su primer premio en acciones desde 2011 y obtuvo una compensación total de $99 millones, lo que lo ubica en el puesto 13 de la encuesta.

A pesar del aumento en la remuneración, los accionistas, aparentemente creyendo que está ligado al desempeño, votaron a favor de la mayoría de los paquetes. Solo el 3% de los votos de «decir sobre el pago» obtuvo menos del 50% de apoyo de los accionistas en el año hasta el 3 de junio, según un análisis de 1444 empresas públicas realizado por Willis Towers Watson, una firma consultora que asesora a las empresas sobre programas de pago ejecutivo y corporativo. asuntos de gobernabilidad.

Durante varios años, las empresas públicas han tenido que comparar la compensación de sus directores ejecutivos con la de un empleado típico, como resultado de una regulación aprobada por el Congreso que tenía como objetivo ayudar a los inversionistas a evaluar el nivel de pago de los ejecutivos. El año pasado, los directores ejecutivos ganaron 339 veces más que el salario medio de los empleados en sus empresas, frente a las 311 veces en 2020, según Equilar. El salario medio de los empleados aumentó un 10% el año pasado, a $92,349 desde $83,808.

El salario de los ejecutivos del año pasado aumentó en parte porque las juntas corporativas, que deciden la compensación de los directores ejecutivos, querían recompensar a los altos funcionarios por navegar en sus empresas a través de la pandemia.

Además, el mercado de valores se recuperó en 2021 y el valor de las subvenciones de acciones, que normalmente constituyen la mayor parte de la compensación de los directores ejecutivos, también fue mayor. Cuando los precios de las acciones están subiendo, los directorios tienden a decir que los ejecutivos están haciendo un buen trabajo y les pagan más.

Y en un mundo hipnotizado por Musk y sus éxitos en Tesla, es aún más probable que las juntas vean a los directores ejecutivos como indispensables y les den grandes acuerdos salariales.

“Hay una mentalidad de que todo se derrumbará si no tenemos a esta persona talentosa fuera de serie en esa oficina”, dijo Sarah Anderson, directora de programa en el Instituto de Estudios Políticos, un grupo de expertos liberal que a menudo analiza el pago del CEO. “Muchas personas en estas juntas corporativas se están beneficiando del sistema. Ellos mismos son ejecutivos o tienen algún otro interés en mantener el sistema de compensación como está”.

La brecha más grande entre el director ejecutivo y los trabajadores en la encuesta fue en Amazon, donde la primavera pasada un sindicato ganó una batalla para organizar un almacén por primera vez. Andrew Jassy, ​​quien reemplazó a Jeff Bezos como director ejecutivo de Amazon el año pasado, tenía un salario 6.474 veces superior al de la mediana de los empleados de la empresa. Su compensación el año pasado, $213 millones, fue la octava más alta, según Equilar. Casi todo provino de una subvención de acciones.

“De la forma en que funcionan las reglas de la SEC, debemos informar esa subvención como compensación total para 2021 cuando en realidad estará disponible para pagarse durante los próximos 10 años, a partir de 2023”, dijo Chris Oster, un portavoz de Amazon. en un comunicado, refiriéndose a la Comisión de Bolsa y Valores, que regula las divulgaciones de las empresas. “Como se indica en el poder, este premio pretende representar la mayor parte de la compensación de Andy para los próximos años.

Solo una mujer, Sue Nabi, directora ejecutiva de Coty, una firma de cosméticos, estuvo entre los 20 ejecutivos mejor pagados de la encuesta, ocupando el quinto lugar, con $284 millones en compensación.

Dando un ejemplo

El megapaquete de Musk fue criticado cuando se anunció en 2018. Los escépticos dijeron que las enormes riquezas que prometía podrían alentarlo a tomar demasiados riesgos para cumplir con los objetivos del plan. Pero los expertos en pagos dicen que inspiró a los directorios de otras compañías a inventar acuerdos similares.

La característica innovadora del plan de compensación de Musk no fueron tanto los objetivos de rendimiento, que han existido durante años, sino la colosal cantidad de acciones que cubrían el pago durante varios años en el futuro. (La junta de Tesla no ha otorgado a Musk ninguna subvención de acciones posterior). Las acciones que ha obtenido hasta ahora por el premio tienen un valor de poco más de $ 60 mil millones, un cofre del tesoro que lo ayudó a financiar su oferta por Twitter. Musk y Tesla no respondieron a una solicitud de comentarios.

Aunque el valor del paquete de Musk era enorme, sus términos eran exigentes.

El solo hecho de ser empleado de Tesla no fue suficiente para que Musk obtuviera ninguno de los premios. No recibió acciones solo por presentarse, una práctica común en los paquetes de los directores ejecutivos.

Para que él obtuviera las acciones, el valor de Tesla en el mercado de valores, una función del precio de sus acciones, tenía que seguir aumentando y la compañía tenía que alcanzar objetivos ambiciosos de ventas y ganancias operativas.

Esto aseguró que hubiera un enfoque de cinturón y tirantes para la medición del rendimiento. Debido a que el negocio y las acciones de Tesla han tenido un desempeño extremadamente bueno en los últimos años, Musk recibió casi todas las acciones en el acuerdo, según una presentación regulatoria reciente de Tesla, algo que parecía muy poco probable en el momento en que se anunció.

La reciente caída en el precio de las acciones de Tesla significa que las acciones que Musk recibió del premio de 2018 valen significativamente menos que hace solo unos meses.

Aunque tienen el potencial de pagar grandes cantidades, en ciertos aspectos, los acuerdos salariales más grandes del año pasado no fueron tan exigentes como los de Musk.

Para que Green, de The Trade Desk, califique para las opciones en su paquete, valorado en la declaración de representación en $ 828 millones, el precio de las acciones de la compañía debe subir muy por encima de los niveles actuales, pero The Trade Desk no tiene objetivos comerciales que alcanzar.

Melinda Zurich, vocera de The Trade Desk, dijo que los objetivos de precio de las acciones en la adjudicación de la compañía eran ambiciosos y señaló que sus acciones habían subido varios miles por ciento desde su oferta pública inicial en 2016.

“Jeff ha desempeñado un papel integral en el impulso de ese crecimiento y es clave para la agenda de crecimiento futuro de la compañía”, agregó.

Serafin, de Qualtrics, no tiene que alcanzar ningún objetivo de desempeño para calificar para aproximadamente dos tercios de su pago de acciones el año pasado; solo tiene que permanecer en su puesto para obtener esas acciones, que la compañía valoró en $ 360 millones en su declaración de poder. Y sus acciones basadas en el desempeño, valoradas en $180 millones, tienen objetivos operativos comerciales pero no objetivos de precio de las acciones. Serafín ya ha recibido acciones de ambos premios.

“Como empresa de tecnología que enfrenta una competencia significativa por el personal calificado, la compensación de incentivos a largo plazo juega un papel fundamental en nuestra capacidad para atraer, contratar, motivar y recompensar a los ejecutivos calificados y experimentados”, Qualtrics, que realizó su oferta pública inicial el año pasado. , escribió en su declaración de poder. Algunas empresas han otorgado a los ejecutivos una gran cantidad de acciones cuando cotizan en bolsa como una forma de darles «piel en el juego».

Entre los mejor pagados, Nabi, de Coty, parece tener uno de los paquetes más fáciles de ganar. Los $ 280 millones en acciones que se le otorgaron el año pasado no solo no tienen un precio de acción ni objetivos comerciales adjuntos, sino que ya recibió un tercio de las acciones y espera obtener el resto del premio tan pronto como agosto de 2023.

Un portavoz de Coty señaló que las acciones de la compañía habían aumentado desde que Nabi se convirtió en CEO en 2020 y agregó: “La Sra. Nabi es uno de los principales talentos fundadores de la industria de la belleza: un líder empresarial muy respetado con una trayectoria sobresaliente en el sector. Para atraer a una verdadera empresaria como ella, Coty necesitaba tener un plan de acciones atractivo”.

Sin límite

A pesar de que hay muchas formas bien utilizadas de construir paquetes de pago ricos, las empresas todavía están encontrando formas novedosas de hacerlo.

El año pasado, Ariel Emanuel, CEO de Endeavor Group y una poderosa figura de Hollywood que fue la base de un personaje en la serie «Entourage», recibió un premio de acciones por desempeño que no establece un límite máximo en la cantidad de acciones que podría pagar, según declaración de representación de la empresa. Si las acciones de Endeavour siguen alcanzando objetivos de precios más altos, el premio sigue pagando acciones durante 10 años. (Por el contrario, el paquete explosivo de Musk tenía un número limitado de acciones).

“Nunca antes había visto un plan como este, con lo que parece no tener un tope en los pagos”, dijo Steven Hall, consultor de compensación.

Endeavour, que salió a bolsa el año pasado, valoró el premio sin tope en 196 millones de dólares. Emanuel obtuvo otra adjudicación de acciones el año pasado, por un valor de $ 72 millones, que puede recibir en su totalidad si permanece en su cargo hasta el próximo mayo. Equilar calculó que el pago total de Emanuel el año pasado fue de $295 millones, colocándolo en el cuarto lugar de la encuesta.

«Señor. La compensación de Emanuel en el año de salida a bolsa de Endeavour refleja el valor que ha creado en los últimos 25 años desde que fundó la compañía y está ligada a su desempeño continuo y la creación de valor a largo plazo”, dijo un portavoz de la compañía en un comunicado.

Si las acciones de Endeavour, que se han desplomado recientemente, no se recuperan, Emanuel no cobrará gran parte de su subvención de acciones por desempeño. Pero las acciones de Tesla también cayeron en los meses posteriores a que Musk recibiera su gran oferta. Luego se disparó, despejando el camino para que Musk, y otros directores ejecutivos después de él, disfrutaran de una paga sin límites.