Mercado inmobiliario de China en 2021 –
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Un mercado inmobiliario sobrecalentado representa una amenaza significativa para la estabilidad económica y social en China.
En 2017, el presidente Xi Jinping identificó «tres batallas cruciales» para el desarrollo de China. El más importante de ellos fue la reducción del riesgo financiero. Cuatro años más tarde, el estado actual del mercado inmobiliario del país representa la mayor amenaza para la estabilidad económica de China desde la Gran Recesión de 2008. Los precios de los bienes raíces en las principales ciudades de China se encuentran entre los más caros del mundo, y el mercado inmobiliario ha ha sido una «reforma y apertura» un motor importante del crecimiento económico.
Los consumidores chinos veían la compra de bienes raíces como un activo como una inversión segura y confiable, y lo era hasta entonces. Muchos chinos de clase media y alta luego compran segundas e incluso terceras casas. Además de la expectativa de crecimiento futuro de la riqueza, poseer una propiedad significa un estatus más alto en la sociedad china y se considera un punto de referencia que uno debe alcanzar antes de casarse y comenzar una familia.
En tiempos de crecimiento económico y prosperidad, este modelo funciona bien, ya que los inversores ven rentabilidades saludables y cifras oficiales del PIB. En la base de este marco social, sin embargo, aparecen fisuras que cuestionan la estabilidad del mercado inmobiliario chino y la estabilidad del sistema económico en su conjunto. Xi Jinping y el gobierno chino han iniciado acciones correctivas, pero el tiempo dirá si estas medidas pueden evitar que la burbuja estalle. Con casi el 70 por ciento de la riqueza de los hogares de China en bienes raíces, una caída en los precios sacudiría al resto de la sociedad.
China Evergrande Group fue una vez la empresa inmobiliaria más grande del mundo. Hoy, la empresa representa la mayor amenaza para la estabilidad económica del país. Una inminente crisis de deuda ha dominado los titulares y ciertamente ha dominado las conversaciones en Zhongnanhai. Después de que los reguladores chinos instruyeron a los desarrolladores inmobiliarios altamente endeudados del país para que refinanciaran, Evergrande se encontró sobreendeudado. La directiva llegó en un momento difícil para la compañía, que tiene una deuda de casi $ 3 mil millones este año que vence. Cuando Evergrande comienza a vender partes de su negocio, los inversores globales vendieron los bonos de la empresa por temor al incumplimiento. A medida que continúe este círculo vicioso, el mundo observará si la empresa es vista como demasiado grande para quebrar y el gobierno la rescata, o si las fuerzas del mercado deciden el destino del otrora poderoso desarrollador inmobiliario.
El nivel de construcción de los apartamentos chinos es notoriamente bajo, pero no es un problema para la mayoría de los inversores, ya que muchos de ellos ni siquiera planean vivir en ellos. Tome un paseo en el sistema ferroviario de alta velocidad de China entre las principales ciudades del país y verá docenas de bloques de apartamentos vacíos esparciendo el paisaje. Aparte de la lejanía de estos apartamentos, el hecho de que todos los apartamentos aparentemente vacíos sean de propiedad es lo que sorprendió a la mayoría de quienes visitan el país por primera vez. En respuesta a estos complejos en expansión y decadencia, Xi ha defendido el concepto de desarrollo de alta calidad, en contraposición al rápido crecimiento de las últimas décadas. Xi sabe que las cifras infladas del PIB significan poco si no mejoran el nivel de vida de la gente común.
La nueva campaña «Prosperidad compartida» de Xi busca corregir el problema de la creciente desigualdad social; El acceso a una vivienda asequible es una parte fundamental. El gobierno chino lanzó la idea de un impuesto a la propiedad residencial a nivel nacional para enfriar el mercado de la vivienda. Esta idea ya se ha probado. En 2011, tanto Chongqing como Shanghai experimentaron con nuevos impuestos a la propiedad sobre segundas viviendas o viviendas de alto precio. Sin embargo, este plan no se ha replicado a nivel nacional. Si bien la introducción de un impuesto a la propiedad residencial puede ayudar a enfriar el mercado, el propio Partido Comunista Chino está rechazando ese plan. Muchos funcionarios del PCCh usan la propiedad para ocultar su riqueza y, por lo tanto, no había voluntad política para implementar tal política. Si bien la evidencia reciente apunta a la introducción de un impuesto a la propiedad en un futuro cercano, como ocurre con muchas cosas en China, no hay certeza hasta que el partido lo anuncie.
Un mercado de bienes raíces sobrecalentado representa una amenaza significativa para la estabilidad económica y social en China. Para evitar una crisis, Xi debe evitar que la burbuja inmobiliaria del país estalle y posteriormente destruya la riqueza de los ciudadanos chinos comunes. La forma en que Xi reaccione en este momento crítico afectará su legado en las próximas décadas.
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