¿Quién se ha beneficiado de los préstamos PPP de Fintech Lender? – –
En la publicación anterior, discutimos las desigualdades en el acceso al crédito del Programa de Protección de Cheques de Pago (PPP) y mostramos que si bien los prestamistas de fintech representaban un pequeño porcentaje del crédito total de PPP, brindaban un apoyo vital a los prestatarios desatendidos. En esta publicación, preguntamos si las empresas más pequeñas han recibido el préstamo PPP que solicitaron y si los préstamos se destinaron a las áreas más afectadas y mitigaron la pérdida de puestos de trabajo. Nuestros resultados muestran que los proveedores de tecnología financiera han sido un canal importante para llegar a las empresas propiedad de minorías, la pequeña empresa más pequeña y los prestatarios más afectados por la pandemia de coronavirus.
¿Las empresas más pequeñas encontraron y obtuvieron préstamos PPP?
Una solicitud de un pequeño préstamo de $ 25,000 o menos en la Encuesta de crédito para pequeñas empresas de la Reserva Federal puede indicar una demanda de préstamos de empresas más pequeñas que encuentran que dichos préstamos son más adecuados para sus necesidades comerciales. En apoyo de esta interpretación, encontramos que las empresas con menos empleados, ingresos anuales más bajos y mujeres propietarias tienen más probabilidades de solicitar préstamos pequeños, lo que está en línea con investigaciones anteriores de que las empresas propiedad de mujeres son, en promedio, más pequeñas que las propiedad de hombres. compañías. Por ejemplo, la cantidad mediana solicitada por las empresas que no emplean (empresas sin empleados que no sean el propietario) fue de solo $ 12,000. Las empresas que no son empleadores también han sido más propensas a recurrir a prestamistas fintech, posiblemente porque los bancos tienen costos fijos más altos para procesar préstamos pequeños en dólares que las empresas fintech. Dado que las tarifas del prestamista de APP son un porcentaje del tamaño del préstamo (por ejemplo, 5 por ciento para préstamos que no superen los $ 350.000), es posible que los bancos no tengan suficientes incentivos para otorgar pequeños préstamos de APP.
Entre los que respondieron a la Encuesta de crédito para pequeñas empresas con uno a 499 empleados, la cantidad mediana de fondos de APP solicitada por quienes solicitaron a los prestamistas de tecnología financiera fue de $ 32,000, en comparación con aproximadamente $ 60,000 para los solicitantes de bancos (consulte el gráfico a continuación). Los prestamistas de tecnología financiera aprobaron préstamos por un promedio de $ 20,000 (aproximadamente el 63 por ciento del monto solicitado), mientras que los bancos aprobaron préstamos por un promedio de $ 50,000 (aproximadamente el 83 por ciento del monto solicitado). Las proporciones más bajas de montos solicitados aprobados para solicitantes de prestamistas fintech pueden reflejar el tamaño más pequeño de estas empresas y su menor familiaridad con las reglas de APP. Por ejemplo, las empresas más pequeñas eran menos conscientes de las APP y tenían menos probabilidades de postularse, y cuando aplicaban era más probable que se retrasaran en la solicitud y que tuvieran tiempos de respuesta más prolongados.
¿Podrían los préstamos pequeños indicar un racionamiento del crédito por parte de los prestamistas de tecnología financiera? Esto parece poco probable ya que los solicitantes solicitaron préstamos más pequeños. En el pasado, las empresas de tecnología financiera han otorgado pequeños préstamos en dólares a altas tasas de interés, lo que puede proporcionar un incentivo para que los solicitantes soliciten préstamos más pequeños. Sin embargo, dado que las tarifas se establecen en PPA, este incentivo no parece existir.
Los resultados de la encuesta se confirman con los datos de préstamos PPP. El gráfico a continuación muestra que los préstamos de fintech se han centrado en préstamos de pequeño tamaño, en particular los de menos de $ 25,000. La proporción de prestamistas de tecnología financiera en el volumen de préstamos durante la primera ola de APP (del 3 al 16 de abril de 2020) para préstamos por debajo de USD 25.000 y por encima de USD 1 millón fue de alrededor del 7% y el 1%, y aumentó al 29% y 4%. respectivamente durante la oleada 2 (27 de abril al 8 de agosto de 2020). Las proporciones de préstamos pequeños para bancos grandes y pequeños fueron 30% y 57% durante la ola 1 y 36% y 29% durante la ola 2. En otras palabras, el aumento en los préstamos fintech durante la ola 2 fue principalmente para los préstamos más pequeños. Si bien todos los prestamistas aumentaron su participación en préstamos pequeños de la ola 1 a la ola 2, el aumento relativo fue mayor para los prestamistas de tecnología financiera que para los bancos. Investigaciones anteriores también habían encontrado una sustitución entre los prestamistas de tecnología financiera y los bancos, pero no es el caso de los préstamos pequeños.
¿Han llegado los préstamos Fintech a los prestatarios más afectados?
Algunas características de diseño del programa de APP y la importancia de las relaciones bancarias preexistentes pueden haber evitado que los prestamistas de APP llegaran a los prestatarios más afectados por la pandemia, al menos durante la Ola 1, pero a los bancos más pequeños les fue mejor que a los grandes. ¿Han mejorado los prestamistas fintech en los bancos al otorgar préstamos a los prestatarios más necesitados?
Para responder a esta pregunta, hacemos una regresión de los préstamos de un prestamista en un condado como la proporción de sus préstamos estatales a la proporción de cualquier raza o grupo étnico que vive en el condado y medimos las características del condado (como la educación y los niveles de ingresos en relación con) el estado. ). Descubrimos que los prestamistas de tecnología financiera en países con proporciones más altas de residentes negros proporcionaron más préstamos pequeños (menos de $ 25,000) durante la Ola 1. En comparación, los préstamos pequeños de los bancos durante la primera ola tuvieron una correlación negativa o nula con la proporción de residentes negros en el distrito. Estos resultados subrayan el impacto sobredimensionado de los pocos prestamistas de tecnología financiera elegibles para préstamos de APP durante la primera ola.
¿Los préstamos de tecnología financiera se destinaron a condados con más muertes relacionadas con COVID? En las regresiones incluimos una variable explicativa adicional: la tasa de mortalidad del condado por COVID-19 el 4 de mayo de 2020 (para la ola 1) y el 27 de mayo de 2020 (para la ola 2). Los datos se seleccionaron para tener en cuenta el hecho de que las muertes por COVID-19 están por detrás de la incidencia de la enfermedad. Descubrimos que los prestamistas de tecnología financiera han otorgado más préstamos pequeños (menos de $ 25,000) en condados con tasas de mortalidad más altas. Esto se ilustra en el diagrama de dispersión a continuación, que muestra la diferencia en las tasas de muerte entre los condados con las tasas de muerte más altas y más bajas en un estado frente a la diferencia en la participación de los prestamistas de fintech en préstamos pequeños para los mismos condados. Las pequeñas cuotas de préstamos de las empresas de tecnología financiera se correlacionan fuertemente con las tasas de mortalidad, especialmente en países con una gran dispersión geográfica de las tasas de mortalidad. Por ejemplo, en Nueva York, la proporción de préstamos pequeños de los prestamistas de tecnología financiera en los condados con las tasas de mortalidad más altas fue casi el doble que en los condados con las tasas de mortalidad más bajas. En comparación, las proporciones de préstamos bancarios no se correlacionaron estadísticamente con las tasas de mortalidad durante el ciclo 1. Durante la segunda ola, los préstamos de todos los prestamistas tuvieron una correlación similar con las tasas de mortalidad, lo que está en línea con otras investigaciones.
¿Se asociaron los préstamos PPP con más recontrataciones?
Las empresas que solicitaron ayuda de emergencia (APP u otros programas gubernamentales como el EIDL) se vieron más afectadas por la pandemia que las que no lo hicieron. La mitad de las empresas que rellenaron una solicitud redujeron su plantilla, en comparación con alrededor del 27 por ciento de las empresas que no solicitaron ayuda de emergencia. Esto fue especialmente cierto para las empresas de propiedad negra. Aproximadamente dos tercios de las empresas de propiedad negra que buscaban ayuda de emergencia habían reducido su fuerza laboral, mientras que menos de la mitad de las empresas de propiedad blanca lo habían hecho.
Cuando las empresas solicitantes obtuvieron préstamos APP, era más probable que volvieran a contratar personal. Más de las tres cuartas partes de las empresas que han recibido financiación de APP han adoptado medidas de contratación, en comparación con poco más de la mitad de las empresas que no han solicitado ni recibido financiación de APP. Las empresas de propiedad de negros que recibieron PPP tenían la misma probabilidad que las empresas de propiedad de blancos de intentar reintegrar a sus empleados. Entre las empresas que no recibieron financiación de APP (ya sea porque no solicitaron o porque solicitaron pero no fueron aprobadas), las empresas de propiedad negra tenían menos probabilidades que las empresas de propiedad blanca de intentar contratar personal.
Nuestros resultados no muestran que los préstamos PPP generen más nuevas contrataciones porque no tomamos en cuenta el impacto de la demanda de préstamos. Nuestros datos tampoco pueden indicar hasta qué punto se logró la prevención de la pérdida de empleo, pero investigaciones anteriores han demostrado que la PPA tuvo efectos modestos en el empleo. Sin embargo, podría haber ayudado de otras formas, por ejemplo, dando a las empresas la capacidad de cumplir con créditos distintos de las APP y otras obligaciones no salariales y mejorar sus posibilidades de supervivencia.
ultimas palabras
Si bien los prestamistas de tecnología financiera tenían una pequeña parte del volumen total de préstamos de APP, desempeñaban un papel importante en la prestación de servicios a los propietarios de minorías y las empresas que necesitaban préstamos pequeños pero era menos probable que los obtuvieran de otras fuentes. Estas pequeñas empresas son vitales para respaldar distritos comerciales vibrantes y tienen un mayor porcentaje de empresarios minoritarios. Por esta razón, se han hecho esfuerzos especiales en la última ronda de financiación de APP para hacer que el programa sea más atractivo para las empresas unipersonales, los contratistas independientes y los autónomos.
Datos del gráfico
Jessica Battisto es analista de investigación sénior en el Grupo de divulgación y educación del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
Nathan Godin es analista de investigación senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.
Claire Kramer Mills es vicepresidenta asociada y directora de análisis de desarrollo comunitario del grupo de educación y divulgación del banco.
Asani Sarkar es el vicepresidente del grupo de investigación y estadísticas del banco.
Para citar esta publicación:
Jessica Battisto, Nathan Godin, Claire Kramer Mills y Asani Sarkar, «Who Has Benefited from Fintech Lender PPP Loans?», Banco de la Reserva Federal de Nueva York , 27 de mayo de 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/who-benefited-from-ppp-loans-by-fintech-lenders.html.
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