Economía

¿Quién está dispuesto a gastar dinero? Restringir el consumo mediante la distribución del ingreso –

Se espera que el gasto en bienes y servicios que fueron restringidos durante la pandemia crezca rápidamente a medida que la economía se reabre. En esta publicación, analizamos datos detallados de gastos para realizar un seguimiento de las categorías de consumo que se vieron más limitadas por la pandemia debido al distanciamiento social. Descubrimos que los hogares de altos ingresos tienden a gastar relativamente más en estos bienes y servicios restringidos por una pandemia en 2019. Nuestros resultados sugieren que estos consumidores pueden haber reducido su consumo de manera significativa durante la pandemia y es probable que desempeñen un papel fundamental en desatar la demanda reprimida a medida que desaparecen las restricciones pandémicas.

Estudiar patrones de gasto de los consumidores en persona y en línea.

Nuestro análisis se basa en datos de transacciones de tarjetas de crédito y débito de Commerce Signals, una empresa de Verisk Analytics que comprende un panel de aproximadamente 40 millones de hogares estadounidenses. Es importante que la agregación de estos datos esté de acuerdo con las cifras de ventas minoristas nacionales.

Comenzamos calculando un índice «relacionado con la pandemia» para cada categoría de gasto, con un tope entre 0 y 1. Si bien el consumo puede haber disminuido por una variedad de razones, incluidos los cambios en el ingreso familiar, nos gustaría diferentes categorías de gasto basadas principalmente en la medida en que han sido restringidas por el distanciamiento social. Por lo tanto, estamos usando datos de Commerce Signals para examinar cómo se desempeñaron los gastos personales y en línea para cada categoría de gastos en 2020 en comparación con 2019. El siguiente gráfico muestra este desempeño. Para mostrar la importancia relativa de cada categoría de gasto en una canasta de consumo típica, el tamaño de cada círculo en la tabla a continuación se escala a la participación de la categoría en el gasto anual en los datos de Commerce Signals de 2019. También indicamos en rojo las categorías que son bienes de lujo: bienes para los que la proporción del gasto aumenta con el aumento de los ingresos. Para ello, utilizamos las curvas de Engel estimadas de Aguiar y Bils (2015) y clasificamos los bienes con elasticidades superiores a uno como bienes de lujo. Volvemos a la distinción entre artículos de lujo cuando analizamos los patrones de gasto por ingreso familiar.


¿Quién está dispuesto a gastar dinero?  Consumo restringido a través de la distribución del ingreso

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Algunas categorías vieron disminuciones en el gasto en línea, así como en el gasto personal, como se muestra en el cuadrante inferior izquierdo del gráfico. Consideramos que estas categorías, como aerolíneas, recreación y vivienda temporal, están particularmente restringidas por la pandemia. De hecho, consumir estos servicios generalmente requiere mucha interacción social. Por otro lado, algunas categorías de consumo experimentaron aumentos en el gasto tanto en negocios como en línea (categorías en el cuadrante superior derecho), como comestibles en el hogar. Por lo tanto, consideramos que estas categorías no están restringidas por la pandemia.

Las categorías restantes en el cuadrante inferior derecho han sido reemplazadas total o parcialmente por compras en persona o en línea. Para categorías como salir a comer, la sustitución de compras en línea no fue lo suficientemente grande como para compensar la disminución del contacto cara a cara debido a los esfuerzos de distanciamiento social. En otros casos, el aumento del gasto online compensó con creces la disminución del gasto personal.

Para medir la intensidad de esta sustitución, calculamos la relación entre el cambio en el gasto online y el cambio absoluto en el gasto personal. Los puntajes más altos indican niveles más altos de sustituibilidad, lo que sugiere que tales categorías estaban menos restringidas por los esfuerzos de distanciamiento social; los valores más bajos corresponden a categorías que estaban más restringidas. Renormalizamos nuestro índice para dar a todas las categorías «no restringidas» un valor de 0 y al resto de categorías un valor continuo entre 0 y 1, dependiendo de su capacidad para reemplazar los problemas en línea descritos anteriormente.

Nuestro índice muestra que el gasto de las aerolíneas es la categoría más restringida por pandemias. Con la capacidad de reemplazar el gasto en línea, el comercio minorista (ropa, grandes almacenes) y los productos electrónicos estaban menos restringidos que los comestibles fuera de casa, pero más restringidos que los muebles, en nuestro índice. Tampoco nos sorprende que nuestro índice se correlacione muy negativamente con el cambio en el gasto total entre 2019 y 2020. Tal correlación no es perfecta ya que el consumo puede haber disminuido por razones distintas al distanciamiento social, como: B. Cambios en los ingresos del hogar.

Los hogares de altos ingresos tienden a consumir más bienes y servicios relacionados con la pandemia

Luego examinamos los gastos típicos por grupo de ingresos. Para hacer esto, usamos datos de la Encuesta de Gastos del Consumidor (CEX), una encuesta anual de la Oficina de Estadísticas Laborales que proporciona datos sobre los gastos, los ingresos y la demografía del hogar. Combinamos las acciones de gasto de CEX 2019 según diferentes grupos de ingresos con nuestro índice de Commerce Signals. Luego creamos una medida de exposición para cada grupo de ingresos utilizando un promedio ponderado de nuestro índice inducido por pandemias de acuerdo con la participación del gasto. Los hogares que normalmente gastan más en aerolíneas están más expuestos que los que normalmente comen fuera, e incluso más que los que normalmente comen en casa.

El siguiente gráfico muestra los diferentes niveles de exposición al gasto relacionado con la pandemia por ingreso familiar. Dado que estamos interesados ​​en las diferencias en los ingresos familiares, expresamos nuestros resultados en relación con la clase de ingresos más bajos, de modo que toma el valor 1. Por ejemplo, la exposición a los gastos relacionados con la pandemia es un 33 por ciento más alta para el grupo de ingresos más alto que para el grupo de ingresos más bajo. Así, según nuestra medición, las canastas de los hogares con mayores ingresos tienen más probabilidades de verse afectadas debido a las restricciones que la pandemia y el distanciamiento social han impuesto a los bienes y servicios que consumen habitualmente. Dado que los hogares de altos ingresos tienen una participación desproporcionada del consumo total, una exposición tan diferente también será importante para comprender la dinámica futura del consumo total.


¿Quién está dispuesto a gastar dinero?  Consumo restringido a través de la distribución del ingreso

A continuación, profundicemos en los antecedentes de este hallazgo. En el gráfico a continuación, hemos ordenado las categorías de izquierda a derecha de acuerdo con nuestro índice relacionado con la pandemia. Para cada categoría de ingresos, mostramos cuánto contribuye cada categoría de gasto al gasto total.


¿Quién está dispuesto a gastar dinero?  Consumo restringido a través de la distribución del ingreso

El gráfico anterior muestra una considerable heterogeneidad de la participación del gasto en las categorías de gasto según los ingresos. La importancia relativa de los alimentos en el hogar, que era una de las categorías no restringidas según nuestro índice, disminuye significativamente con los ingresos. Para las categorías más restringidas, como aerolíneas, ocio y alojamiento temporal, se aplica lo contrario, como se muestra en la tabla de la derecha. Los patrones están más mezclados para otras categorías. Alimentos fuera del hogar que no están disponibles debido a la capacidad inadecuada para reemplazar las compras en línea (ej.

Tales patrones hacen que la relación entre los gastos relacionados con la pandemia y los ingresos sea más matizada. De manera similar, como se muestra en nuestro primer gráfico, no todos los gastos restringidos por una pandemia pueden definirse como artículos de lujo.

Es probable que los hogares de altos ingresos impulsen la recuperación del consumo restringido por una pandemia

Nuestros hallazgos tienen tres implicaciones principales. Primero, el hecho de que los hogares de altos ingresos tuvieran canastas de consumo que estuvieron más expuestas al gasto relacionado con la pandemia en 2019 sugiere que pueden haber reducido su consumo de manera cada vez más persistente en 2020 muestra que el gasto en los países de altos ingresos se ha contraído más que en países de bajos ingresos y también se recuperan más lentamente.

En segundo lugar, dado que los hogares de altos ingresos probablemente no solo han reducido más el consumo, sino que también han experimentado relativamente menos pérdidas en los ingresos laborales, es probable que los denominados ahorros en exceso estén en manos de los hogares de altos ingresos.

En tercer lugar, suponemos que los hogares de altos ingresos impulsarán una parte importante de la recuperación futura del consumo macroeconómico al reanudar el gasto relacionado con la pandemia en la medida en que nuestra medición de exposición mida el potencial de recuperación. Si el gasto de los hogares y la participación del gasto en todas las categorías volverán a los niveles prepandémicos y a qué velocidad sigue siendo una cuestión abierta que depende de manera crucial de la dinámica del exceso de ahorro, como en un informe publicado recientemente. Oficina de correos.


Presa de davidDavid Dam es un analista de investigación senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Melcangi_davideDavide Melcangi es economista del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Laura PilossophLaura Pilossoph es economista del Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Will SchirmerWill Schirmer es analista de investigación senior en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco.

Para citar esta publicación:

David Dam, Davide Melcangi, Laura Pilossoph y Will Schirmer, “¿Quién está dispuesto a gastar dinero? Consumo restringido a través de la distribución de ingresos ”, Banco de la Reserva Federal de Nueva York , 13 de mayo de 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/whos-ready-to-spend-constrained-consumption-across-the-income-distribution.html.

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Exención de responsabilidad

Las opiniones expresadas en esta publicación son las de los autores y no reflejan necesariamente la posición del Banco de la Reserva Federal de Nueva York o del Sistema de la Reserva Federal. Los autores son responsables de errores u omisiones.

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