Economía

Ivascyn de Pimco advierte sobre presiones inflacionarias por aumento de rentas

Actualizaciones de inflación de EE. UU.

Un administrador senior de bonos de EE. UU. Advirtió sobre las presiones inflacionarias de los costos de alquiler residencial que podrían elevar las tasas de interés y superar la complacencia de los inversores.

Los comentarios de Dan Ivascyn, director de inversiones de Pimco, que administra 2,2 billones de dólares, se producen después de que las tasas de interés estadounidenses a 10 años cayeran a alrededor del 1,25 por ciento en los últimos meses. El temor a un aumento de la inflación provocó la alarma entre los inversores en bonos a principios de año y llevó al importante índice de referencia a un máximo del 1,75 por ciento a finales de marzo.

«Hay mucha incertidumbre sobre la inflación, y aunque nuestro escenario base es que será temporal, estamos observando la relación entre los precios de la vivienda y los alquileres», dijo Ivascyn al Financial Times. «Por el lado de los alquileres, las presiones inflacionarias pueden persistir».

El alquiler propio es un factor de entrada importante para calcular el índice de precios al consumidor de EE. UU. A medida que las rentas se encarezcan, los inversores podrían preocuparse cada vez más por la «inflación rígida» que haría retroceder los rendimientos de los bonos del gobierno a diez años hasta el 1,75 por ciento, dijo Ivascyn.

La Reserva Federal dijo en su última declaración de política monetaria la semana pasada que había hecho un «progreso» hacia sus objetivos de pleno empleo y una tasa de inflación promedio del 2 por ciento. Jay Powell, presidente de la Fed, dijo que la perspectiva de inflación tiene un mayor «riesgo alcista», aunque con confianza se apretó contra las presiones temporales de precios a lo largo del tiempo.

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La medida más reciente de los precios al consumidor subyacentes, seguida por el banco central, fue de 3,5 por ciento en los doce meses hasta junio, el más alto desde julio de 1991.

«Hay mucho ruido e incertidumbre en los datos» y «la Fed tiene un trabajo difícil para descifrar la información económica que recibe», dijo Ivascyn.

El gerente dijo que es probable que el potencial de rendimientos de bonos significativamente más altos se vea limitado por la perspectiva de políticas más estrictas del banco central en caso de que aumenten las expectativas de inflación.

Gráfico de barras de activos bajo administración (miles de millones de dólares estadounidenses) que muestra que Pimco Income es reconocido como el fondo de pensiones administrado activamente más grande

«Creemos que si la Fed ve las expectativas de inflación fuera de su zona de confort, probablemente actuará», dijo Ivascyn. «Ese fue el mensaje de las dos últimas conferencias de prensa de Powell».

Pimco espera que el banco central anuncie una reducción de $ 120 mil millones en sus compras mensuales de bonos a finales de este año para comenzar el proceso en enero. Si bien el cambio de política está «bien conectado» y depende de los datos, Ivascyn dijo que es probable que haya mayores rendimientos de los bonos y más volatilidad del mercado.

«Este es un entorno de mercado difícil y es momento de tener cuidado», dijo, y agregó que Pimco redujo su riesgo de tasa de interés a medida que el mercado de bonos redujo los costos de endeudamiento.

«Las calificaciones son exageradas y tiene sentido ajustar nuestras carteras».

Ivascyn supervisa el fondo de pensiones administrado activamente más grande del mundo, según Morningstar. El Pimco Income Fund de 140.000 millones de dólares, administrado conjuntamente con Alfred Murata, ha registrado un rendimiento total del 2 por ciento este año, frente a un ligero descenso en el índice global Bloomberg Barclays de Estados Unidos. El año pasado, el fondo amplió su historial de larga data frente a su índice de referencia, según Morningstar.

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