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¿Importa cuándo termina el dominio del dólar? –

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¿Puede la globalización sobrevivir a un sistema financiero multipolar?

Si la hegemonía del dólar realmente termina, ¿qué precio pagará Estados Unidos por el fin de la hegemonía del dólar? Paul Krugman, Columnista del New York Times y premio Nobel, dice que las preocupaciones sobre el fin del «dominio del dólar» pueden estar fuera de lugar. Krugman expresa un escepticismo razonable de que el fin del dominio del dólar está cerca, luego sugiere que incluso el fin del dominio del dólar puede no tener los efectos desastrosos sobre la economía estadounidense que algunos sospechan. Señala que el predominio del dólar no parece tener un gran impacto en las tasas de interés de la deuda estadounidense y que hay pocas razones para creer que el valor del dólar se desplomaría si ya no fuera la moneda internacional básica.

Krugman evalúa una serie de medidas de vulnerabilidad, incluidas las tasas de interés y la volatilidad de la moneda, desacreditando la noción de que una caída de la primacía conduce inevitablemente a una disminución de la riqueza. Señala que el fin del dominio del dólar no tendrá (aunque es poco probable) un efecto devastador en la economía estadounidense; El desempeño económico de Gran Bretaña no se ha correlacionado en gran medida con el fin del dominio de la libra, aunque los lazos especiales entre Londres y Washington indudablemente amortiguaron el aterrizaje del Reino Unido. Además, los principales actores económicos mundiales, como Canadá y Australia, no parecían sufrir por su incapacidad para controlar una moneda hegemónica.

Pero, como han señalado Henry Farrell y otros, defender el dominio del dólar tiene menos que ver con la prosperidad y la economía estadounidenses. con el armado de la interdependencia. El dominio del dólar combinado con avances herramientas de análisis y monitoreo digital, le da al gobierno de EE. UU. una visión sin precedentes de cómo funciona la economía internacional. Esto permite a los Estados Unidos aplicar con precisión sanciones contra los oponentes, monitorear la evasión y elusión fiscal y rastrear el flujo internacional de armas, drogas y otros bienes ilegales y semilegales.

La columna de Krugman plantea una pregunta que ha ocupado durante mucho tiempo a políticos y científicos: ¿En qué medida los ciudadanos de un país se benefician de la primacía o incluso de la prominencia? El historial histórico es desigual, pero el enorme aumento de los niveles de vida en Alemania y Japón después de que ambos se vieron obligados a abandonar sus aspiraciones hegemónicas sugiere que cualquier vínculo entre hegemonía y prosperidad es tenue y contingente.

Si bien la integración de la cibernética y las finanzas le ha otorgado a Estados Unidos un poder coercitivo extraordinario durante las últimas tres décadas, la capacidad de las grandes potencias para armar el sistema financiero internacional tiene una historia muy larga. La disminución del poder financiero probablemente será como la pérdida de cualquier otro poder; Estados Unidos ya no podrá imponer el límite de las 12 millas de China ni amenazar con hacer que la infraestructura financiera de China sea transparente de un vistazo.

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Otra cuestión, quizás más importante, se refiere a la estabilidad del sistema financiero mundial tras la hegemonía estadounidense. Una generación de estudiosos de las relaciones internacionales en los Estados Unidos se volvió un poco prematura a la pregunta de si el conjunto de normas e instituciones creadas por Estados Unidos y sus aliados durante la Guerra Fría persistir después de que la hegemonía estadounidense se desvanezca. Existen serias dudas sobre si las instituciones financieras son de la misma naturaleza que otros tipos de organizaciones internacionales, ya que los bancos centrales requieren una gestión cuidadosa con cierto grado de independencia de sus gobiernos. Sigue siendo incierto si la globalización puede sobrevivir a un sistema financiero multipolar, y este es un tema que probablemente preocupará a los banqueros y otros responsables políticos en las próximas décadas.

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